伴隨著降準的利好，5月份以來，杠桿債基紛紛走俏，大幅跑贏市場。在上周封閉式基金中周漲幅靠前品種幾乎被杠桿債基所壟斷，其中聚利B自5月14日以來的市價漲幅接近20%。在此背景下，杠桿債基的折價率也有所收窄，溢價率擴大，未來進一步上漲的動能還依然充足嗎？實際上，在上週四，海富通穩進增利分級債券B已現機構離場的現象。

　　杠桿債基“兇猛”

　　5月份，A股市場“旱情”加劇，市場並沒有像監管層所希望的那樣活躍起來，反而一直下跌不止，行情慘澹。

　　相比股市，債市依舊“兇猛”。上周，杠桿債基再度大幅跑贏整體市場，其中封閉式基金中周漲幅靠前品種幾乎全部被杠桿債基所佔據。其中，金鷹持久回報B周漲幅達8.21%，位居首位。另外，泰達宏利聚利B、博時裕祥B、天弘豐利B、大成景豐B等多只品種的周漲幅均超5%。

　　昨日，雖然A股市場出現了“絕地反擊”，但絲毫沒有影響杠桿債基的高歌猛進。國泰信用互利分級B上漲5.74%,領漲封基；長信利鑫分級B、博時裕祥分級B漲幅均逾3%,且量價均創歷史新高。

　　除了杠桿債基的繼續強勢外，杠桿股基也迎來強勢反彈，興全合潤分級B、申萬菱信深成進取漲幅逾5%，漲幅居前。

　　針對杠桿債基的瘋狂，國泰君安吳天宇就表示，債市的持續上升固然是主因，但近期不少分級債基A類重新打開申購，凈申購使得B份額杠桿重新上升。

　　前段時間在富國A份額打開前後，天盈B在二級市場上漲了7%左右。而天弘添利A也將於6月1日打開申購，分析師提醒可關注交易性的機會。

　　杠桿份額折價率收窄

　　在債券牛市主題確定的情況下，債券市場獲得了前所未有的追捧。《每日經濟新聞》記者注意到，伴隨著杠桿債基的走高，近期B份額折價率暗暗收窄，同時機構也開始套現。

　　在5月24日的龍虎榜中，海富通穩進增利分級債券B賣出席位中出現了兩個機構的身影，合計賣出853萬元。而當日該基金的成交金額為961萬元。該基金目前的溢價率為1.23%，而4月27日則是折價5.31%，為近期折價率變動最大的一隻産品。

　　記者統計發現，近日分級債基B級份額溢價率大幅收窄是一個普遍現象。從4月27日到5月25日，博時裕祥分級債券B的折價率收窄了2.32個百分點，為8.03%，天弘添利分級債券B收窄了3.83個百分點，為6.14%，泰達宏利聚利分級債券B和天弘豐利分級債券B相比此前都收窄了約6個百分點。總體來看，B份額的折價率至少都收窄了1個百分點左右。

　　業內人士表示，前期多只基金的A份額出現凈申購，帶高了B份額的杠桿率，但是在炒作過去之後，B份額的回落在所難免。

　　“杠桿債基由於杠桿率的存在，隱含著極大的風險，在B份額折價率大幅收窄之後，機構的套利空間下降了，出逃的幾率非常大。”基金分析師江賽春對《每日經濟新聞》記者表示。

　　他認為，杠桿債基是不是可以介入，還要看債市的長期走勢，機構對於套利是有自己的考慮的，但是投資者可以依據市場走勢作出利於自己的判斷。

　　某華南基金人士也表達了類似的觀點，他表示，杠桿債基B類份額由於前期上漲太多，短期面臨著回調的風險，但由於今年債基牛市的基調已經確立，所以未來依舊看好債市的投資機會。