作者：趙洋

　　和訊網消息 經過連續的調整，本週一、二大盤在半年線附近連拉兩陽止跌反彈，但從期貨及現貨市場、資金流入流出等各項指標來看，該反彈或是個減倉良機，

　　當月合約與下月合約出現罕見雙貼水 空方佔主導

　　期指主力合約連續出現貼水現象，空方力量佔據了主導地位，國泰君安金融工程首席分析師蔣瑛琨對和訊網表示，目前無論當月合約還是下月合約，期指均出現盤中貼水的狀況，這反映出投資者對未來市場謹慎的預期。5月份是企業分紅旺季，這也對期指産生了一定的影響。

　　本週一、二現貨及期貨市場雖然都出現上漲，但貼水現象仍未改變，東方證券金融衍生品首席分析師高子劍表示，從上周開始，指數越下跌，價差就越小，這體現了多方沒有捍衛低點的決心。上週全周多方虧損1.47億元。昨日期指全天的平均價差升水幅度為-0.12%，依然維持在貼水狀態，期指雖然上漲，但多方信心仍然不足，弱于現貨市場。

　　昨日市場雖然出現上漲，但期指兩大空頭並未減倉，反而在小幅加倉，國泰君安、海通期貨空單量昨日分別增加152、200手，期指凈空單量為8084手，較前一交易日增加618手，仍然以空頭力量為主，後期市場依然不能樂觀。

　　上周資金凈流出385億 主力資金僅凈流入89億元

　　另外融資融券市場也並不樂觀，蔣瑛琨表示，上周融資融券餘額總量上升較緩，另外融資買入金額在餘額總量中所佔的比例有所下降，融券的比例在上升，雖然融券的總量在總體中佔比還比較小，但這也反映出市場的謹慎預期。

　　從現貨市場來看，據和訊網産品中心數據顯示，5月7日至11日，A股市場凈流入資金為84億元，周環比減少800多億元，主力資金凈流入84億元，周環比減少50億元；5月14日至18日，A股呈現資金凈流出的趨勢，流出額為385億元，但主力資金仍然呈現凈流入89億元，且比上周有所微漲。

　　成交量方面也不具備扭轉空頭局勢的必要條件，今日收盤上證共成交753億元、深成指603億元，僅比前一交易日略微增長，但仍然未能到達最低800億的攻擊量能。短期均線系統目前已經調頭向下，MACD指標未見好轉，在外圍市場及國內宏觀經濟充滿未知數的前提下，趁反彈減倉觀望應是良策。