任何一個公司或行業，它提供的産品或服務，如果帶給投資者的體驗不佳，最終這家公司乃至這個行業都很難健康地發展，這是被無數歷史經驗所證明了的。

　　作為提供理財服務的行業，基金業也不會例外。

　　基金公司大賺特賺，基民收益極其可憐——過去11年，特別是2007年以來出現的這種怪現狀，一方面説明基金公司現有的制度設計出了很大問題，“規模為王”的固定費率制越來越顯示出其不合理和缺陷；另一方面，也説明基金公司在長期的運作過程中，只圖自身利益的最大化，持有人利益沒有得到根本重視。

　　固定費率制之所以不合理，是因為在這一制度下，基金公司的收入與業績的關聯度不大，卻與規模直接相關。我們可以看到，業績突出、為投資者帶來超額回報的銀河基金長期規模有限，收入遠低於眾多大型公司，但很多大公司中長期業績糟糕，投資者賺錢有限甚至虧錢，公司卻收取了鉅額管理費。

　　我們同樣看到，在2007年那個瘋狂的年代，多少基金公司加入了大比例分紅、拆分凈值歸一營銷的陣營，為了規模的迅速提升，它們無視投資規模的膨脹和市場風險，瘋狂地吸引無知的投資者入市，最終釀成了巨虧的慘劇。但我們也看到諸如華夏和興業全球等少數公司，有效地控制規模，警示風險，最終使投資者盡可能減少風險暴露，為投資者賺到了豐厚的回報。同樣的市場環境，迥異的結局，其根源在於，基金公司能否真正從維護投資者利益的角度出發。而這一點，至少在過去五年，恰恰被眾多公司拋在腦後。

　　如果基民的利益得不到保護，如果基金業制度設計、基金公司産品設計、市場營銷等不能從投資者的角度出發，那麼，類似過去五年那樣的悲劇依然還會上演。

　　如何保護投資者利益？這不應只是一句空談，也不能僅靠少數人的自覺，必須有一套行之有效的制度保障。我們必須建立這樣的制度，讓優秀的專業人才能安心為投資者服務，並因為成就了投資者而成就自己。

　　現在，基金業的變革已經開啟，第三方銷售的推出、專業投資顧問的出現、發起式基金的推進、固定費率制的鬆動、股權激勵的放開，一切似乎都在朝著積極的方向發展。但是，國內最成功的基金公司華夏基金最近發生的人事動蕩明確無誤地表明，基金業最根本、最核心的問題依然沒有得到根本解決，那就是基金治理和公司治理。

　　華夏基金前總經理范勇宏曾説：“我們只有建立以人為核心而不是以股本為核心的治理結構，基金行業才能長久健康發展。美國的富達、CAPTIAL為什麼能夠長盛不衰？根本原因是它們建立了先進科學的基金制度、良好的公司治理結構，切實保護了投資者的利益，制度是核心、是關鍵。”

　　顯然，基金業必須進行根本的制度變革，才能真正形成保護持有人利益的經營理念和信守信託責任的文化。目前來看，一切才剛剛起步，而這些措施能否真正收到成效，仍然需要相當長的時間去驗證。（朱景鋒）