針對二級市場的輪番炒作，西部證券和國海證券今日雙雙自揭行業創新發展短期難實現、靠天吃飯格局仍未改變等多項風險，以警示部分投資者的盲目投資。

　　數據顯示，5月3日上市以來，西部證券12個交易日累計換手達到487.1%，昨日收盤價較上市首日收盤價上漲31.86%，5月18日收盤價計算攤薄後市盈率超過100倍。而國海證券則在3月28日至5月18日期間漲幅高達84.05%，截至昨日的市盈率更是高達200倍。

　　西部證券和國海證券均認為，這跟近期媒體報道關於證券行業創新發展、監管層擬加快債券市場和場外市場建設等方面的利好消息不無關係，但媒體報道的有關行業利好處仍于探討階段，相關創新措施也尚未正式實施。同時，受制于現有的資産與業務規模，相關創新措施實施之後，也不可能在短期內轉換為公司的收入及利潤。

　　不僅如此，證券行業的創新發展並非對所有券商有利。西部證券認為，隨著證券行業創新的不斷深入，證券行業的競爭與分化將會更加劇烈，西部證券作為區域性券商，佔公司主要業務收入來源的經紀業務優勢將會面臨巨大的挑戰，公司投資銀行與資産管理等業務也將面臨更大的競爭壓力。國海證券稱，此前公佈的送轉股事項對公司實際經營狀況無實質影響。

　　除在行業創新發展過程中存在的風險外，靠天吃飯的格局同樣是橫亙在整個證券行業面前的一大經營障礙，西部證券和國海證券亦明確點出了此種風險。

　　國海證券稱，證券公司的各項業務對證券市場有著高度依賴性。西部證券表示，證券市場週期性變化不可避免地引致券商盈利的波動，使得我國證券公司的經營狀況與證券市場行情及其走勢有較強的相關性。

　　兩家券商均認為，證券行業各項業務盈利情況均與證券市場週期性變化密切相關，存在因市場週期性變化造成盈利大幅波動的風險。西部證券就表示，證券經紀業務是西部證券的主要業務，隨著市場競爭的日趨激烈，經紀業務可能面臨盈利能力波動風險；自營業務方面，在開展自營業務過程中，可能産生因投資産品內含風險、證券市場異常波動、投資決策不當等風險；投行業務方面，在開展投行業務過程中，可能存在因發行方式、承銷承諾、市場判斷等因素形成的風險。

　　除了上述業務風險外，國海證券還對該券商面對的資産管理業務風險、創新業務風險、管理風險和技術風險做了必要分析。（證券時報記者 李東亮）