基本觀點

　　中誠信國際評定湖北楚天高速公路股份有限公司(以下簡稱“楚天高速”或“公司”)2012年度第一期短期融資券的信用等級為A-1。

　　優勢

　　較強的股東背景以及股東資産注入預期。湖北省交通投資有限公司(以下簡稱“湖北交投”)是湖北省政府五大投資主體之一，公司原控股股東湖北省高速公路集團有限公司所持公司股權全部劃轉湖北交投提升了公司地位，並將獲得湖北交投的大力支持；同時，湖北交投將繼續履行原控股股東的承諾，將楚天高速作為其旗下優質資産的整合平臺，公司實力有望大幅提升。

　　路網貫通效應為公司車流量增長提供了長久動力。2009年底滬蓉西高速的建成通車使滬渝高速全線貫通，漢宜高速(滬渝高速湖北境內東段)因路網貫通效應車流量大幅增長，2010年折算全程日均車流量為1.25萬輛，比上年增長18.23%。

　　很強的盈利能力及現金獲取能力。2010年公司毛利率為63.69%，利潤總額達到5.32億元，經營活動凈現金流為7.44億元，盈利水平與獲現能力很強。

　　關注

　　較多的競爭、分流因素。公司主要路産漢宜高速面臨武荊高速—荊宜高速、318國道以及將於2012年開通的漢宜高速鐵路等多種因素的分流影響，通行費收入增長趨勢面臨較大的不確定性。

　　較大的資本支出壓力。公司目前在建項目計劃投資76.23億元，截止2011年9月底已完成投資35.93億元，後續支出達到40.30億元，資産負債率將持續升高。(中誠信國際：楊海江 李悅)

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