近日，有報道稱，中國證監會建議允許證券公司向商業銀行貸款，以助其擴展業務。證監會指出，應允許證券公司和普通客戶一樣向銀行貸款，以擴大其融資渠道。業內人士認為，此舉是為給國內券商加杠桿，做大資産規模。

　　目前證券公司可以通過銀行間市場融資，亦可通過發行債券、短期融資券、次級貸、同業拆借等方式進行融資。

　　對銀行貸款，商業銀行是給券商開了貸款渠道的，根據2007年8月人民銀行、銀監會、證監會聯合出臺的規定，證券公司目前可以通過股票質押的方式尋求商業銀行放貸。現在要求放開的是，股權質押以外的貸款，比如抵押貸款和信用貸款。不過，若採取抵押貸款，券商用什麼抵押，是個問題。若採取信用貸款，什麼級別的券商才能授予信用貸款，也是問題。

　　深圳某券商分析師認為，券商以前通過IPO和金融債來募集資金。券商的問題不在於貸不貸款，而是資金怎麼用。大券商的資本金都很多，那麼多錢都趴在賬上，連自有資金應用的途徑都很少，那麼貸款的需求可想而知就不大了。

　　不過他表示，這個政策是對券商的放開，為將來做準備，因為未來很多創新業務需要用到大量資金，那時候銀行貸款或許就成為重要籌資渠道了。

　　從目前來看，一方面，券商大量的資金閒置，放在銀行趴賬，另外一方面對相關業務確實又有需求。根本原因不在於融資困境，而在於監管部門通過凈資本為核心的風控體系，制約了券商的杠桿化，使得資金使用效率不大。

　　業內人士表示，只要券商未來能發展資産驅動型的業務，那就缺大量資金了。但短期內，由於新業務品種不多，估計融資的需求也不會很大。

　　目前國內券商主要收入來自通道服務，如經紀和投行，這導致經濟收入的來源單一。而國外證券，尤其是華爾街，收入主要來自資産驅動業務，如做市商、股指期貨、自營、資管、對衝基金等等。兩種模式的差異，背後就是杠桿的問題。國內券商幾乎沒杠桿，全是拿自有資金去盈利，而華爾街投行，金融危機前是30多倍，目前也有21倍左右。業內人士表示，融資渠道是表象的，放大杠桿、鼓勵券商開發新業務，才是政策最核心的考量。

　　對於銀行資金安全性的問題，受訪人士表示，現在券商的風控都做得很嚴，尤其是在資金使用方面，都簽訂了第三方存管。目前有融資融券，以前營業部權限大，現在都沒有了，所以資金安全性問題並不大。

　　據介紹，現在營業部的權限基本很小，資金在總部集中清算，除了放給客戶做融資融券之外，其他的款項都到不了營業部，且融資融券這個業務是有一整套的制度規範的，跟以往完全不一樣了。制度、政策、環境都已經發生了翻天覆地的變化。券商在銀行也有一定的存款和抵押，銀行都會通過抵押額按比例授信，跟任何貸款企業一樣，所以對風控不用存在過高的擔心。而對券商向銀行貸款利率的問題，部分受訪人士認為利率將市場化。也有人認為這類似同業貸款，利率相對可能稍低一些，也可能會對券商有折扣。(記者 王 沁)