美元最近再度成為避險的天堂。但從本質上來説，美元並不如很多人想象的那麼“安全”。希臘危機升級以及由此引發的歐元區完整性之憂，讓美元再一次“被避險”，這也決定了美元的避風港角色可能不會長期維繫。

　　最近幾天，隨著希臘退出鬧劇越演越真，美元對各類貨幣幾乎全線走高：歐元對美元達到四個月高點，印度盧比對美元創歷史新低，澳元對美元觸及五個月低點，等等。

　　來自美國財政部的最新數據顯示，國際投資人對美元資産的需求顯著升溫。早在希臘以及歐元區新一輪危機剛剛冒頭的3月份，海外投資人就開始大舉買入美國長期證券資産，362億美元的凈買入量是2月份的3倍還多。

　　彭博的統計顯示，今年截至上周，美國每發售1美元的債券，都會吸引相當於3.18美元的國際投標量，創下至少自1992年以來的最高水平。可見美元資産今年以來的受歡迎程度。

　　短期來看，考慮到希臘幾乎肯定要再次舉行大選，歐洲的問題一時半會還難以平息，所以美元很有望繼續表現強勢。

　　花旗集團在致客戶的最新報告中寫道，美元指數現在達到3月中旬以來的最高水平，由於交易員們還沒有滿倉持有美元，這意味著後者還有很大的上漲空間。

　　知名投資人吉姆羅傑斯週三在接受電視採訪時表示，儘管他並不看好美元的長期走勢，但他當前仍持有這一貨幣，持有量甚至達到多年來的最高水平。

　　羅傑斯説，儘管“每個人都恨美元”，但每到類似眼下歐債危機的動蕩之際，大家又都會一窩蜂地涌入美元資産。“這麼做是錯誤的，美元並不是什麼避風港，但問題是每個人都這麼認為，所以我也買了美元。”

　　不過，從基本面來看，美元持續走強的理由並不充分。不管是在關鍵的就業、房地産還是消費領域，數據指標仍發出起伏不定的信號，復蘇根基不穩是業界的共識。

　　另一個不得不提的因素是美國今年年底可能面臨的“財政懸崖”，後者主要是指布什時期開始的多項減稅措施今年年底將到期，同時如果國會不能達成削減赤字的具體目標，美國將從明年起啟動自動的開支削減計劃，這些因素預計將影響美國財政上萬億美元。

　　高盛週二發佈報告稱，如果國會未能及時採取措施化解“財政懸崖”，美國的GDP增速可能因此削減多達4個百分點。

　　而從中長期來看，諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼認為，美國經濟看上去正在面臨和日本類似的“失去的十年”，這意味著，接近於零的低利率政策很可能維持相當長一段時間。克魯格曼本週表示，他並不贊同所謂的“向安全資産轉移”的説法，或者説這種提法過於誇大了美元資産的“安全性”。

　　美聯儲下一步的政策走向，也是可能影響美元的重要因素。巴克萊資本認為，如果美國啟動新一輪量化寬鬆貨幣政策（QE），抑或市場的風險偏好回暖，美元可能再度走弱。眼下，市場正在等待美聯儲上次議息會議紀要以及更多聯儲官員的講話，以期從中找到QE3的線索。

　　羅傑斯則認為，隨著美國經濟復蘇出現反復，美聯儲幾乎肯定會繼續大印鈔票。事實上他認為，美聯儲現在已經在開動印鈔機，只不過大家沒有把這稱為QE3罷了。朱周良