稿件來源：王雪姣

實習記者 王雪姣

　　根據可口可樂公佈的數據，一瓶3元的可樂，原漿成本0.3元，利潤為0.5元。這0.5元的利潤撐起了公司2012年一季度1.09億美元的利潤，而這0.5元利潤，相當大程度上得益於其品牌價值和銷售終端能力。

　　在消費某種産品時，更多地是在消費這一品牌，這一理論可以由可口可樂推論到貴州茅臺。

　　品牌價值高達百億

　　最新品牌估值約為120億美元、總市值將近2400億元的貴州茅臺，2011年實現總收入184億元，凈利潤87.6億元，分別增長58.2%和73.5%，2012年一季度收入達到60.16億元，同比增長42.54%，凈利潤達到29.69億元，同比增長57.6，實現量價齊升的高速增長。

　　如果説茅臺的業績去年有很大部分是搭了“提價”的順風車，在今年一季度産品未提價背景下，公司業績仍然實現靚麗增長，這就顯示出了強勁品牌效應下，茅臺的多維增長和盈利能力。

　　分析認為，雖然高端白酒未來增速不如中端、中高端品牌，但在目前行業仍然保持相對較快的增長的形勢下，一線白酒將用更加穩定的業績增強優勢。在新的經濟增長動力産生與成熟之前，如果公司保持終端産品的合理價格及出廠價格提升的穩定適度，茅臺仍然是最優秀的投資標的之一。

　　有機構甚至預測，在宏觀經濟成功轉型條件下，如果公司在2015年産的4.5萬噸茅臺酒能順利投向市場併為消費者接受，那麼茅臺的銷售收入將實現1000億元，市值達到萬億。

　　銷售終端尚待加強

　　民族證券分析師劉曉峰在接受採訪時對記者表示，擁有720億品牌價值的可口可樂，除了品牌的文化內涵外，終端銷售網絡也是品牌價值中非常重要的部分。可口可樂的産品能遍佈世界上每個角落，發達的銷售終端功不可沒。反觀茅臺，確實非常缺乏銷售終端網絡，經常導致“有價無市”或者贗品流通于市的情景。

　　茅臺當下迫切要做的，是直營店建設和價格體系控制。公司公告顯示，茅臺銷售公司將投資不超過 8.5億元，在全國 31個省會城市及直轄市共設立31家全資自營公司，並投資1.8億元，在茅臺酒瓶蓋膠冒上添加RFID電子標簽，建設茅臺酒流通追溯體系。

　　業內分析人士表示，茅臺今年計劃大規模開設直營專賣店，是一個與經銷商博弈的過程。公司加強對渠道的掌控，能夠更好地承受價格壓力，同時增強終端影響力和控制力。在新開設的直營店，可以有效貫徹産品市場價格體系，提升品牌整體形象，消化部分新增産能，分享經銷商鉅額差價，實現現有體系外的“非提價”獲取收益，保證龍頭企業的穩定業績增長。

　　來源:《金融投資報》

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