每日經濟新聞記者 萬敏 發自北京

　　6818億元。在3月份新增存、貸款雙雙大增後，4月份的數據立即殺了一個“回馬槍”。

　　央行5月11日發佈4月金融統計數據，當月新增人民幣貸款6818億元，同比少增612億元。與3月份人民幣貸款同比增加1.01萬億元相比，增長額環比減少3282億元。

　　同時，當月存款也出現較大流失，4月人民幣存款減少4656億元，同比少增8080億元。而3月人民幣存增加2.95萬億元，4月人民幣存款增長額環比減少了約3.42萬億元。

　　“我們認為3月份的存款和貸款陡然增多，是金融機構為了達到公佈指標一次性擴大資産負債表，而非常態增長。儘管如此，4月份的信貸增長仍然比預期的低。”渣打銀行經濟師李煒對 《每日經濟新聞》記者表示。

　　票據融資佔比大幅攀升

　　此前，機構對4月新增貸款的預期都較為樂觀，預測均值在8000億元左右。

　　“中國由投資帶動的經濟增長在進一步減速。”李煒認為，4月信貸數據反映市場需求不佳。

　　從貸款的期限結構來看，與固定資産投資和項目投資相關的中長期貸款佔比正在進一步下降。

　　4月份，非金融企業及其他部門貸款增加5351億元，其中中長期貸款增加1265億元，佔比約24%，而在一季度，該佔比為30%。

　　與之相應的是，4月非金融企業及其他部門的新增貸款中，票據融資增加2407億元，佔比約45%。較一季度13%的佔比大幅提升。同時，票據融資還顯示出對短期貸款的替代作用，因為在中長期貸款佔比下降的情況下，短期貸款佔比也由一季度的54%下降至4月的28%。

　　“這是企業的需求，反映企業需要短期化的融資工具。”廣發證券銀行業分析師沐華表示。

　　央行在第一季度貨幣政策執行報告中對於短貸也表述，“信貸結構繼續改善，短期貸款明顯多增，小型微型企業、‘三農'的信貸支持力度較強。包含票據融資在內的短期貸款比年初增加1.6億元，同比多增8148億元。中小企業和‘三農'信貸支持保持較強力度。”

　　沐華認為，二季度票據融資還會延續穩定增長的趨勢，“貼現利率下降，銀行也主動配合企業需要，且短期化的産品對貸存比緊張的銀行來説比較好調動。”

　　巴克萊資本認為，4月信貸增長弱于預期，但與此前媒體報道的四大銀行新增貸款數據暗示的情況相一致。在過去兩個月中，政府已經宣佈了更多的選擇性寬鬆措施，以儘量提高貸款規模。預期在二季度將推出更多扶持政策，穩定增長。

　　沐華表示，預計5.6月的新增人民幣貸款在沒有大的刺激下，都在7000億元至8000億元之間，當月貸款增長仍要視存款情況而定。

　　存款大幅減少限制貸款

　　在存貸比考核限制下，存款的多少決定了銀行放貸的能力。

　　4月人民幣存款減少4656億元，同比少增8080億元。其中，住戶存款減少6379億元，非金融企業存款減少2968億元，財政性存款增加4343億元。

　　交通銀行金融研究中心點評報告認為，4月存款下降“主要受季初存款資金重新轉為理財産品的影響，當月住戶和企業存款有明顯減少。在稅收集中上繳的影響下，財政存款大幅增加。”

　　“自去年以來的信貸投放收緊，直接影響到了企業的經濟活動，企業流動資金緊張，‘閒錢'少了，在銀行的存款自然減少了。”一位國有大型商業銀行人士曾在與記者的交流中談到，存款緊張與整個經濟大環境息息相關。

　　居民存款方面，銀行在季末利用理財産品變相吸收存款已經成為常規手段，據中金公司統計，全行業保本理財産品發行數量佔比由去年四季度的35%上升至一季度的39.3%，結構性存款貢獻了一季度新增存款的15.6%，在上市銀行存款中的佔比亦上升1.3個百分點。

　　“二季度的存款方面是否能有所增長，還是要看銀行的理財産品投放情況。”李煒表示，上述情況在二季度仍會延續，銀行存款壓力將持續存在。

　　貨幣餘額接近今年最低水平

　　存貸款數據意外下滑，4月廣義貨幣(M2)餘額88.96萬億元,同比增長12.8%，比3月末低0.6個百分點；狹義貨幣(M1)餘額27.50萬億元,同比增長3.1%，比3月末低1.3個百分點。M1和M2增速降至或接近今年最低的1月末的水平。

　　央行在一季度貨幣政策執行報告中仍強調流動性管理，但值得注意的是，在各種貨幣調控工具中央行並未提及利率工具。

　　普益財富研究員肖芳認為，雖然央行通過大規模平滑移動操作使一季度公開市場到期資金轉移至二季度，令二季度增加3200億元的潛在流動性，使到期資金量達到6400億元，但這部分流動性供給僅夠對衝上繳給央行的財政存款。在國內外經濟環境不理想的情況下，央行或通過逆回購等短期工具來調節銀行間流動性，而推後存款準備金率的使用，為未來政策預留空間。

　　“如果政策仍然不放鬆，經濟放緩將會更加嚴重，事實上即使存款準備金率下調，到下半年才會出現經濟增速的反彈。”李煒表示，預計二季度GDP增長會較一季度進一步放緩至7.8%。

　　（萬敏）