貴人鳥股份有限公司(以下簡稱“貴人鳥”)擬發行不超過1億股，登陸上交所。然而在公司招股説明書中，卻發現貴人鳥的多項敏感財務指標均落後於同行競爭對手，加上家族管理存在諸多弊端，上市後經營業績恐波動較大。　

　　多項指標低於行業均值競爭力受質疑

　　申報稿顯示，貴人鳥的毛利率從2009年的27.04%增長到2011年的38.66%，雖然增長速度很快，但仍不及同樣以三四線城市市場為重的361度、特步。與行業龍頭安踏相比差距更大。舉例來説，安踏和特步的毛利率早在2010年就已超過40%，當年361度毛利也達到了39.4%，而貴人鳥僅為31.95%。　

　　公司單位面積銷售收入也與同業有較大差距。貴人鳥品牌零售終端的平效從2009年的4,915.16元/平方米上升到2011年的7,044.45元/平方米單，單位面積銷售收入雖有提升，但仍不及安踏、匹克和特步。據悉，2010年度運動鞋服行業代表企業安踏、匹克和特步的收入平效分別為8,495.77元/平方米、7,682.95元/平方米和7,428.66元/平方米。

　　與同樣立足於二、三、四線城市的喬丹體育股份有限公司(簡稱“喬丹體育”)相比，貴人鳥的營業收入也不高，以已公佈的2010年總營業收入為例，喬丹體育為29.27億元，而貴人鳥僅15.35億元，差距近一半。　

　　其次是公司應收賬款週轉率。貴人鳥2010年度應收賬款週轉率為5.14次，低於行業平均的8.51次以及行業中位數7.10次。

　　以上一系列財務表現説明，無論是與國內外一線品牌如耐克、阿迪達斯、李寧、安踏，還是與國內二線品牌如361度、匹克、特步等相比，貴人鳥都在品牌知名度、影響力、銷售終端數量、融資渠道和整體實力等方面仍存在一定差距。一旦未來行業競爭加劇，公司恐怕連自己的市場份額也難以保住。

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