5月7日Shibor變化不大。代表性利率7天Shibor下行5.63個基點至3.7729%，近期基本在3.8%左右徘徊。隔夜利率上行0.50個基點至2.9625%，表明資金面較為寬鬆；14天拆借利率上漲5.95個基點至3.8933%；1個月利率下跌7.44個基點至3.8577%，低於兩周利率。中長期利率仍處於下跌趨勢，其中3個月利率跌1.16個基點至4.6728%，表明中長期流動性充裕；6個月利率跌0.40個基點至4.9985%；9個月利率跌0.,24個基點至5.0830%；1年期利率跌0.13個基點,報5.1025%。此外，本週央票到期量300億元，正回購到期量720億元，逆回購到期量650億元，以此推算，投放資金量為370億元。

　　歐美經濟黯然失色，中國經濟有望引起全球復蘇。近期美國經濟數據喜憂參半，特別是4月非農就業報告更讓人大為失望，新增非農就業崗位僅11.5萬個，為連續第三個月聘雇活動放慢。歐元區4月PMI指數降至46.7，表明企業活動上月轉差。此外法國和希臘舉行大選，西班牙在解決國內銀行業問題上步履維艱，均加大了歐洲政治不確定性。與之形成鮮明對比的是，中國4月製造業活動升溫，説明中國經濟放緩程度正在減輕。在製造業呈現復蘇苗頭時，國內通脹形勢也逐漸好轉，眾家機構預測4月份 CPI同比增幅為3.4%。針對近期各地陸續推出的居民階梯電價、水和天然氣等資源品價格改革措施，價格改革可能會使物價下行速度放緩，但不會改變物價總體回落趨勢。物價回落拓展了政策調控空間，儘管央行仍“按兵不動”，但央行實施了一定量的逆回購，暫解流動性緊張局面，4月份宏觀經濟數據公佈將是關鍵時點。 （戶濤作者單位：金石期貨）