12家公司利潤增長超2倍有色金屬佔一半超預期房地産最多弱市驚喜_經濟臺

　　不鳴則已，一鳴驚人。看上市公司就像看人，有的沉穩、有的冒進，有的厚積薄發、有的一鳴驚人。理財週報精心挑選了128家業績超出預期的“驚人”公司，其中不乏3年來財務漂亮者，也不乏行業景氣受益者。

　　128家超預期公司分佈于22個行業，似乎沒有出現某行業獨霸天下的情況，這説明不管行業景氣與否，總有脫穎而出的。2011年，房地産行業面臨政策調控，銷售受到不少衝擊，但仍有16家公司業績超出預期，數目最多，其次是醫藥生物、商業貿易、建築建材分佈有11家，有色金屬佔據8家。

　　根據理財週報統計，凈利潤超出預期100%的有8家公司，最靠前的是醫藥生物行業的通化東寶，超預期271%，其次是英特集團137%、金山股份118%。

　　12家增幅超2倍，有色金屬佔一半

　　雖説超預期的公司並不集中于某一行業，但得益於稀土價格上漲，有色金屬行業明顯領先，業績翻了番。

　　128家超預期公司中，2011年凈利潤漲幅超過2倍的有12家，這12家公司為首的是三愛富增長1490%、金山股份779%、華昌化工672%。而從行業分佈來看，有色金屬的公司幾乎佔據了一半，包括廣晟有色、中科三環、寧波韻升、金馬集團和包鋼稀土。

　　去年，稀土價格上演過山車行情，不管是作為冶煉分離企業的廣晟有色，還是下游釹鐵硼生産商的寧波韻升和中科三環，都受益於稀土價格上漲，利潤遠超出市場預期。這三者的凈利潤增長率分別為354%、271%、224%，分別超預期40%、38%、79%。

　　廣晟有色作為地方大型國企，基本壟斷了當地稀土資源，有廣東省內僅有的4張稀土採礦證中的2張，是省內唯一合法的稀土採礦權人。受益價格上漲，這家稀土冶煉分離企業得到了豐厚的利潤。並且南方的離子型稀土礦，産品價格上漲幅度也普遍高於輕稀土産品。

　　而寧波韻升則將産品與稀土價格聯動，與主要戰略客戶達成提價協議，成本成功轉嫁，價格上漲大於成本上漲。年初燒結釹鐵硼N35價格為105元/公斤，而目前達到了210元/公斤。全年綜合毛利率高達42.63%，産品毛利率為47.12%，創歷史最高。單就對利潤有主要貢獻的釹鐵硼業務，其毛利同比增長了375%。

　　中科三環也得益於釹鐵硼産品價格提升，毛利率由10年的25.19%小幅上升至29.47%。並且其作為行業龍頭，本來就有頗多亮點：具備規模、技術優勢；産業鏈一體化更完善；融資擴建燒結釹鐵硼。

　　主營産品稀土釹鐵硼總産能為13500噸，燒結釹鐵硼為12000噸，規模居國內第一，並且中高端産品營收佔比達60%。加上中科三環還參股兩家上遊稀土公司，且與五礦有色簽署了戰略合作協議，有著産業鏈一體化優勢。同時還擬募資5.48億元，意將燒結釹鐵硼總産能增至18000噸。

　　房地産弱市增長超預期

　　2011年是房地産調控不鬆懈的一年，不少房地産商面臨巨大的銷售壓力，資金鏈緊張，浙江的金星房産甚至導致破産。

　　然而，128家超預期公司中數量最多的仍是房地産行業，包括廣宇發展、西藏城投、華遠地産、中航地産等16家公司的凈利潤平均增長率為55.1%，平均超預期24%，並且多數凈利潤增長率都高於連續3年的複合增長率。

　　據了解，2011年上市地産企業累計預收款達到4328億，處於近4年以來最高水平。但預收賬款同比增速處於下降階段，間接反映出行業銷售存在壓力。企業累計存貨達到12947億元，也處於近4年以來最高水平，主要因為上年下半年市場銷售放緩。

　　而廣宇發展、中航地産、西藏城投、華遠地産等之所以能在弱市中超預期增長，原因各異。

　　2011年，廣宇集團的凈利潤28,823.87萬元，同比增長31.38%。其結算項目毛利率有較大提高，經營毛利率與上年比上升12.82個百分點。與其它房地産公司明顯不同是，廣宇集團的財務費用大大下降，2011年財務費用3052.44萬元，較去年同期的7060.99萬元，下降了56.77%。

　　而西藏城投的房地産與鋰資源並駕齊驅，去年完成了結則茶卡鹽湖礦權的收購。房地産業務方面的營業收入28.42個億，同比增長了232.91%，但營業成本也上漲了295.41%，營業利潤率為37.37%，與上年相差無幾。

　　另外，華遠地産的主要項目儲備分佈在北京、長沙、西安與青島，項目土地成本非常低，其一直堅持低成本擴張，2011年凈利潤同比增長了16.34%。

　　商貿、建材、醫藥平分秋色

　　從行業景氣度來看，醫藥生物行業一直備受推崇，在這128家超預期公司中佔據了11家，與商業貿易、建築建材數量持平。