需求減少、政策變動，對於有色金屬企業的影響很明顯，今年鋁價反彈不樂觀

　　理財週報資金流動實驗室研究員 黃劍/文

　　週期性的有色金屬行業正在面臨集體經營困境，據年報數據顯示，今年一季度行業凈利潤增速由43.2%下降到-25.85%，毛利率由5.8%下降到3.47%，而庫存卻增加100億。

　　而需求減少、政策變動，對於有色金屬企業的影響很明顯，尤其是國家取消再生金屬行業增值稅退稅政策之後。雲海金屬、精誠銅業：業績下滑嚴重

　　在過去一年雲海金屬盈利能力大幅下滑。年報顯示，2011年，其凈利潤378.21萬元，同比下降86.59%，近3年凈利潤複合增長率為-55.0398。而去年凈利潤跌幅仍遠超行業平均水平23個百分點。

　　雲海金屬董事會認為，公司凈利潤大幅下滑，主要受國家政策的影響，公司銀行貸款與票據貼現的利率較高，財務費用比去年增加較多；同時公司主要客戶可成科技第四季度關閉位於蘇州工廠的部分業務，對公司利潤造成較大影響。

　　據悉，當前雲海金屬負債率高達53.91%，短期債務為89944.64萬元。

　　業績下滑同樣嚴重的還有精誠銅業。2011年年報顯示，在過去的3年，精誠銅業凈利潤從2009年的4031萬元下降至2011年的2390萬元，今年一季度，更是下滑至-116.91萬元，同比下降104.72%。

　　實際上其經營狀況更為糟糕。精誠銅業財務報表顯示，2011年營業利潤為-3172.96.萬元，但收到國家和當地政府返還的增值稅就高達6292.71萬元，主要由其控股90%的安徽精誠再生資源有限公司貢獻。

　　而隨著國家在2011年對再生金屬行業取消增值稅退稅政策，少了政策支持的精誠銅業將會更加的脆弱。

　　常鋁股份：主營銷量下降

　　2011年，常鋁股份在資本市場掀起的波瀾並非神話。

　　年報顯示，2011年常鋁股份凈利潤僅為596.95，同比下降86.44%，而今年1季度凈利潤則同比下降-83.84%，近3年凈利潤複合年增長率只有0.84%。其去年實現營業利潤也只有15.34萬元。

　　對此，常鋁股份解釋稱，歐債危機和宏觀調控的影響，使得國內外市場對於鋁合金的需求減少。國內外市場鋁價倒挂，以及人民幣持續升值，也影響了公司出口和利潤。

　　2011年，政策調整對常鋁股份下游市場影響深遠。不過，下游市場低迷，需求放緩，但國內鋁加工行業産能卻在進一步的擴大。今年，常鋁股份募投資金新建的産能3萬噸汽車合金箔項目進入産能釋放期。

　　去年以來鋁價一直處於高位，但研究機構對於今年鋁價反彈並不樂觀。印度尼西亞政府從今年5月1日起禁止原礦出口，這無疑將加速造成國內鋁土礦、鎳礦石供應緊張局面，從而對鋁價形成提振。

　　常鋁股份資産狀況也堪憂。根據年報，常鋁股份2011年短期貸款達到98613.35萬元，資産負債率高達62.77%，遠高於同行業平均50%左右的比例。

　　因此，今年年初，常鋁股份第3大股東伊藤忠（中國）集團有限公司在減持2%的股份，也不令人費解了。