近日，曾受益於高鐵跨越式發展，目前又苦於高鐵建設緩滯的浙江永貴電器股份有限公司(下稱“永貴電器”)披露了招股書申報稿，擬上市募資2.68億元“救場”。

　　未來業績不容樂觀

　　招股書披露，永貴電器主要為鐵路及城軌車輛提供連接器産品，因此，公司主營業務發展受到鐵路行業建設投資規模和速度的影響較大，對鐵路行業的依賴性較強。在“723”動車事故後，我國高速鐵路建設的“跨越式”發展出現一定調整，短期內高速鐵路基礎建設和高鐵大規模項目招投標工作進展出現放緩與延後，對該公司動車組連接器業務收入産生一定短期影響。倘若未來高鐵項目招投標工作進展持續放緩與延後、公司非動車組連接器産品的銷售增長不能減緩高鐵建設放緩對公司動車組業務的不利影響，將會對公司未來收入和盈利能力造成重大影響。

　　受“723”動車事故影響，鐵路行業相關企業面臨資金較為緊張的局面，永貴電器的應收賬款收回也有所放緩。2009年末-2011年末，公司應收賬款分別為5731.06萬元、6383.28萬元和7594.35萬元，分別佔當期總資産的33.53%、23.31%和22.61%。

　　永貴電器應收賬款數額持續增長將影響公司的資金週轉速度和經營活動的現金流量，給公司的營運資金帶來一定壓力。若未來鐵路行業資金緊張局面延續，公司將面臨應收賬款難以收回而發生壞賬損失的風險。

　　與關聯方相互拆借資金

　　招股書披露，報告期內，永貴電器與其股東多次相互拆借資金，公司資金管控被指過於隨意。永貴電器稱，由於銀行借款不能完全填補公司快速發展時期所遇到的資金缺口，公司向實際控制人范永貴、范紀軍、范正軍、婁愛芹及其他關聯方天臺縣華明電器經營部(婁愛芹控制的個體工商戶)借款，以滿足公司擴大産能的資金需求。

　　數據顯示，2009年初，公司合計欠上述關聯方的金額為4197.70萬元。2009年、2010年，公司又分別向關聯方借款338.96萬元、608.60萬元。直到2010年末，公司才全部償還了向關聯方的借款，並按12%的年利率支付了利息。

　　與此同時，報告期內，永貴電器還曾向關聯方提供資金。2010年，公司向實際控制人盧素珍、范永貴分別提供了190萬元、315萬元的臨時拆借。值得一提的是，2010年，公司曾向范永貴借款330萬元。

　　2010年，范永貴、盧素珍為何會向公司拆借資金？二人所借款項是否計提了利息？經濟導報財經研究員欲就相關疑問進行採訪，但2日下午，永貴電器的電話一直處於無人接聽狀態。

　　一名從事企業內控審計10多年的註冊會計師表示，報告期內，永貴電器與關聯方相互拆借資金的行為疑點頗多。倘若公司向股東提供借款沒有計提利息，而股東借款給公司卻按12%的年利率計提利息，永貴電器的資金管理似乎過於隨意，存在公司向股東進行利益輸送的可能。