每經記者 胡健 發自北京

　　昨日(5月3日)，中國物流與採購聯合會(CFLP)、國家統計局服務業調查中心發佈2012年4月份中國非製造業商務活動指數，經季節調整後為56.1，比上月回落1.9個百分點。由於非製造業沒有綜合指數，通常以商務活動指數來反映非製造業經濟的總體變化。

　　雖然環比增速有所回落，但該指數仍然保持在較高水平，不僅持續位於50的景氣線之上，而且也高於先期公佈的4月中國製造業PMI。

　　CFLP副會長蔡進認為，本月房地産行業商務活動指數環比增幅明顯，創下自2009年9月以來的新高。新訂單指數與上月持平，變化不大。這種供需關係的變化有利於平緩房價。

　　增速趨緩 依舊穩健

　　緩中趨穩是4月非製造業PMI最鮮明特點，也恰好與中國經濟的主流判斷相吻合。

　　今年前4個月非製造業商務活動指數分別為55.7，57.3，58和56.1，4月數值並非今年最低。

　　在各單項指數中，4月新訂單指數達到52.7；新出口訂單指數連續3個月運行在50以上，環比小幅上升；業務活動預期指數保持在66.1的高位。數據變化顯示，4月非製造業的經濟活動仍然保持穩健增長態勢。

　　服務業的商務活動指數和新訂單指數在經歷連續兩個月的環比上升之後，本月均有回調。但從指數水平看，商務活動指數為55.0，新訂單指數52.3，均維持在較高的水平。

　　CFLP認為，服務業經濟活動增勢趨於穩定。從具體行業看，以鐵路運輸和航空運輸為主的運輸行業以及以零售、住宿為主的消費性服務業，成為促使服務業穩定增長的主要動力。進入5月份，在節日消費需求帶動下，預計服務業有望實現穩步提升。

　　另一個顯示經濟仍然在穩健區間運行的證據來自業務活動預期指數的高位運行。4月該指數雖然低於上月0.5個百分點，但仍然達到66.1，表明非製造業企業對未來6個月內經營狀況繼續看好。分行業看，互聯網及軟體信息技術服務業、航空運輸業、鐵路運輸業、房屋建築業、批發業、零售業等行業業務活動預期指數均位於70以上的高位。

　　4月製造業PMI顯現出“雙穩”格局，即經濟增速穩定、物價也趨穩回落。這一態勢在非製造業PMI中也得到投射。4月中間投入價格指數結束了連續4個月的環比上升趨勢，回落至57.9，降幅達2.3個百分點，且低於歷史平均水平。

　　與核心CPI密切相關的非製造業收費價格指數環比也有回落。2012年4月經季節調整後的收費價格指數為50.3，較上月下降1.7個百分點。已接近臨界線。分行業來看，電信廣播電視和衛星傳輸服務業、鐵路運輸業和房地産業3個行業的收費價格指數還低於50。

　　“估計4月CPI也會小幅下降至3.4%，PPI同比將出現負增長。”興業銀行首席經濟學家魯政委告訴《每日經濟新聞》記者，非製造業PMI與實體經濟有很大關聯度，隨著政策放鬆累積效應顯現和繼續寬鬆的預期，經濟會在二季度企穩。

　　房地産指數創30個月新高

　　非製造業PMI包含一個重要行業——房地産。雖然4月非製造業商務活動指數總體有所降低，但房地産行業的商務活動指數卻達到57.4，環比上升4.7個百分點，增幅明顯，並創下自2009年9月以來的新高，這很可能來自保障房建設給力。

　　據央行數據顯示，3月末，保障性住房開發貸款餘額4306億元，同比增長63.7%；一季度增加391億元，佔同期房産開發貸款增量的47.1%。這將為保障性住房建設帶來可靠的資金支持，從而有利於加快保障性住房的建設進度。

　　瑞銀證券此前報告也曾指出，保障房仍將對全社會房地産建設和投資起到顯著的拉動作用，預計這將部分抵消商品房下滑的影響，使得2012年全年房地産建設活動仍能維持10%以上的增長。

　　魯政委分析説，一季度房地産銷售環比增加可能鼓舞了房地産開發商的信心，而另一個原因可能來自於在住宅調控趨緊的背景下，商業地産表現優異。

　　與房地産商務活動指數不同，新訂單指數為49.3%，與上月持平，變化不大。蔡進認為，從長期看，在房地産市場需求仍未完全釋放的情況下，供給端的持續增長將有利於平緩房價增長速度。

　　此外，建築業商務活動指數較上月雖有回調，但仍保持60.3的高位，連續3個月運行在60以上，顯示建築業活動仍較為活躍。建築業新訂單指數雖保持在54.3的較快增長水平，但增幅有所回調，環比下降2個百分點，這與前期投資增速放緩有較大關係。

　　CFLP認為，隨著財政支出力度不斷加大，國家重點在建續建項目的資金來源將有所保證，進而能夠帶動以基礎建設為主的投資活動繼續回升，並進一步穩固建築行業的市場需求，新訂單指數的後續變化值得關注。