近期，證券市場整肅重拳頻出，包括監管層將加強對粉飾業績、利潤操縱行為的監管，將出臺首部《證券期貨市場誠信監督管理辦法》，對發審委委員遴選實行存在失信記錄“一票否決”制度等。

　　“包裝”“造假”上市成證券市場污點

　　４月２２日，香港證監會宣佈，因兆豐資本未能就洪良國際上市履行保薦人職責，決定撤銷兆豐資本就機構融資提供意見的牌照，並罰款４２００萬港元，同時凍結洪良國際９．９７億港元的募集資金，擬歸還給小股東。

　　這一事件引發了社會廣泛關注，也讓ＩＰＯ過程中一些潛規則浮出水面，並被推到了風口浪尖。

　　證監會公佈的數據顯示，２００６年以來共有２３１家公司的ＩＰＯ申請被證監會發審委否決，除持續盈利能力存在問題外，“財務數據異常、且招股説明書未能做出合理解釋”也是擬ＩＰＯ企業上市折戟的主因之一。而異常的財務數據背後，往往顯露出部分企業粉飾業績、利潤操縱的行為。

　　還有一部分公司因造假敗露而在上市過程中被緊急叫停，例如立立電子、蘇州恒久、勝景山河。

　　證監會相關負責人表示，ＩＰＯ企業粉飾業績、利潤操縱主要體現為以下幾種方式。一是像綠大地一樣虛構業績、欺詐上市；二是在會計準則執行層面操縱利潤，比如延長固定資産折舊年限、降低壞賬計提比例、改變收入確認方式等；三是利用會計準則“盲點”或採取新方式所實施的利潤、資産操縱行為；四是人為改變正常生産經營活動，例如延期付款增加現金流、推遲廣告投資減少銷售費用等。

　　這些污點公司就像一個個沉重的包袱，打壓和影響了中國證券市場的穩定和正常發展，也讓投資者産生了疑問，為什麼這些“過度包裝”和“粉飾業績造假”的問題層出不窮？