昨天A股市場出現了震蕩中重心有所下移的走勢。個股行情出現了嚴重的分化走勢，既有24隻個股達到10%的漲幅限制，也有4隻個股達到10%的跌幅限制，為近期盤面所罕見。那麼，究竟該如何看待如此的盤面走勢？

　　金改概念退潮

　　對於昨天的A股市場走勢來説，不難看出，最大的特點就是熱點已經開始分化。

　　像金融創新主線，雖然東吳證券（601555）在昨天依然漲停板，信託股的經緯紡機（000666）也再創反彈新高，但是，以溫州、上海為代表的區域金融創新品種已然出現了集體退潮的態勢，金山開發（600679）等個股更是加速下行，尾盤直接衝擊跌停板。如此的走勢説明市場人氣開始回落，市場對金融創新主線的審美疲軟已浮現于盤面之中。

　　另一方面，在金融創新主線分化、退潮的過程中，新的熱點似乎正在醞釀和聚集。體現在盤面中，主要有兩個：一是雲鋁股份（000807）等為代表的有色金屬股活躍，這可能主要是印尼出口政策的變化使得全球礦産品供應關係出現了微妙變化，從而為遊資熱錢做多提供了契機；二是消費類品種漸趨活躍，像昨日青青稞酒（002646）等個股漲幅居前，麗珠集團（000513）等醫藥股也出現了盤中異動的態勢。

　　正是因為上述特點，所以昨日上證指數圍繞2400點震蕩，並最終勉強守住2400點。

　　大跌可能性不大

　　通過昨日指數表現和這种老熱點退去新熱點醞釀中的走勢特徵也能看出來，目前上證指數雖無大的漲升空間，但可能也無大的下跌空間，短線很可能圍繞2400點震蕩。

　　首先，目前政策面的放鬆預期較為強烈。體現在盤面中，譬如最近房地産股的強勢，再譬如有色金屬股的強勢。在此背景下，A股難以出現類似于2008年的急挫行情。

　　第二，A股市場本身具備一定的估值優勢，尤其是一些中流砥柱品種的強有力的估值優勢，能夠削弱空頭的拋壓。寫到這，有投資者可能説，既然有如此估值優勢的中流砥柱品種，為何在去年下半年還出現一波較具殺傷力的迷你熊走勢呢？對此，這一方面是因為當時歐債危機愈演愈烈，另一方面則是當時針對中國經濟減速的擔憂漸盛，尤其是地方政府債務平臺等報道使市場對資金鏈斷裂擔憂日盛，從而使市場預期極度悲觀。但是，隨著經濟回升以及對衝性措施的持續出臺，市場預期漸趨復蘇。在此背景下，銀行股、機場股、高速股、煤炭股等品種顯然難有進一步下跌空間。甚至，市場在預期復蘇的過程中，可能有新熱點的形成。比如説，電力行業，目前火電投資迅速回落，意味著未來中國電力供需缺口將再現，因此，火電盈利拐點出現，火電股或有機會。

　　低吸潛在熱門品種

　　在操作中，建議投資者仍不宜過分悲觀。一方面可減持金融創新主線，但另一方面，投資者也可以積極低吸一些産業政策樂觀的品種。

　　就目前來看，水利建設、特高壓、鐵路設備、有色金屬等受益於經濟對衝政策預期的品種仍有反復活躍的可能。與此同時，長期滯漲的醫藥股、小盤優質股、環保股或有投資機會。另外，部分題材豐富的低價股也可納入自選股積極跟蹤。