繼3月份農産品(000061)價格大幅反彈之後，國內農産品價格批髮指數自4月初便逐步震蕩回落，不過臨近4月底，農産品價格又出現小幅反彈的跡象；國際大宗商品方面，3月下旬以來國際油價連續下挫，CRB期現貨指數也普遍回到震蕩下行通道。目前來看，在農産品價格總體回到震蕩格局的背景下，預計4月通脹將大概率回到下行通道；不過鋻於農産品價格的回落幅度較為有限，短期對通脹的回落幅度也不可寄望過高。

　　據農業部公佈的數據顯示，4月以來農産品批發價格震蕩回落。農産品批發價格指數從3月30日的200.90點回落至4月25日的200.20點，維持穩中有降的趨勢；其中，該指數在4月16日曾回落至198.00點的水平。本週以來，農産品價格出現小幅反彈的跡象；全月來看，農産品價格依然維持著震蕩回落的態勢。

　　具體來看，22個省市的生豬價格4月以來延續了2月份以來的震蕩回落趨勢，從2月24日的16.08元/千克降至4月20日的14.23元/千克，當前的價格水平距離2011年三季度20元/千克的高位已經十分遙遠，因而豬肉價格短期應不足以再對通脹帶來壓力。

　　回顧今年以來農産品批發價格指數的走勢，由於2012年春節提前至1月，因此元旦和春節雙重假期的疊加令農産品價格指數在今年1月大幅反彈7.27%；2月，春節因素的消退使得農産品價格指數回落1.57%；3月以來該指數出現反彈。時至4月，該指數在月初下降幅度較大，臨近月末又出現一定幅度的反彈。

　　國際大宗商品價格方面，在國際油價持續下跌的帶動下，本月CRB期現貨價格也出現了較大幅度的回落。截至2012年4月24日，CRB現貨指數收報489.15點，較3月30日的497.18點小幅下跌超過1%；而CRB期貨指數最新收報551.73點，較3月30日的572.94點回落幅度更超過3%。

　　分析人士指出，儘管月末農産品價格出現反復，但這依然不改4月通脹重回下行通道的判斷，應該説，中期而言，通脹將不再對市場構成壓制，貨幣層面的放鬆也逐步變得順理成章。需要指出的是，鋻於農産品價格短期多有反復，因而對通脹下行的幅度也無需過多期待。