在商場裏，電器生産廠家擅長各種“忽悠”以促銷；類似的事情在資本市場裏也時有發生。

　　2012年1月初，海信電器（600060.SH）發佈業績預增公告，2月中旬機構前往調研。2月17日至3月2日，海信電器股價上漲接近50%。而似乎“巧合”的是，從2月24日至3月8日，海信電器6名高管人員通過二級市場賣出股份17.68萬股，套現350.19萬元。

　　調研“神話”

　　2012年1月13日，海信電器發佈業績預增公告：2011年全年，公司凈利潤同比增長100%以上，基本每股收益為0.963元。增長原因為：在報告期內，公司率先啟動智慧化戰略，大力推出3D、網絡、LED等産異化産品，深度開展模組技術開發和利用，鞏固和擴大産品領先優勢。

　　預增利好公告發佈後，公司股價當天漲停，接下來將近20個交易日，公司股價只是小幅上揚。但是從2月17日到3月2日，僅僅11個交易日，海信電器股價便上漲接近50%。

　　“大約是2月中旬，機構前往調研，然後公司股價迅速上漲。”一家機構負責人對《第一財經日報》記者表示。

　　在A股市場，往往傳出機構前往哪家公司調研，這家公司股票就會大漲。許多機構的調研是很認真的，但也有很多調研，就是去獲取上市公司一些非公開的信息。

　　今年年初，記者曾經跟隨分析師參加某上市公司的調研會，公司高管把未來一年具體每塊業務大約增長多少一一列舉，但是有的分析師還是覺得“不過癮”，直接問詢高管“明年整體利潤你預計是多少”。

　　曾經有機構負責人批評研究員：“沒拿到內幕消息，你去調研幹嗎。”

　　2月中旬，機構前往海信電器的調研很有收穫，調研機構一致預測2012年一季度，海信電器的業績接近每股收益1元錢，一家深圳的基金一度買進接近5000萬股，海信股價大幅上漲。

　　“神話”破滅

　　參與調研的機構人士對記者表示，之所以預計海信電器一季度業績這麼高，主要是因為一季度是公司銷售旺季，另一個重要的理由就是公司的智慧電視銷售很好，超出市場預期。

　　當時申銀萬國分析師出報告表示，3D和智慧電視將激發龐大的需求，競爭優勢齊發，公司將是中國的“三星”。國金證券分析師報告則稱，超強優勢能力還將持續，智慧電視或催化估值。

　　但是4月23日，公司發佈的一季度業績公告，根本不支持機構的調研結果。公司一季度實現營收50.57億元，同比增長1.26%；實現歸屬母公司所有者的凈利潤3.18億元，同比增長20.5%；稀釋後每股收益0.36元。

　　東北證券分析師認為，整體上來看，一季度公司凈利潤之所以取得不錯的增長，主要是公司對費用的控制較好，這是其業績增長的主要原因所在。一季度三項費用率合計11.76%，同比下降3.01個百分點；其中，銷售費用率9.7%，同比下降2.75個百分點；管理費用率同比下降0.27個百分點至2.09%。而對費用的控制一向是上市公司調整利潤的法寶之一。

　　另一面的事實就是，一季度公司銷售毛利率19.37%，同比下滑2.02個百分點，較去年全年下滑1.5個百分點；分析師認為主要原因在於3D、智慧電視等新品價格下降。

　　高管減持

　　與股價變動相對應的是高管毫不留情的減持。從2月24日至3月8日，海信電器6名高管人員通過二級市場賣出股份17.68萬股，套現350.19萬元，減持均價19.8元。這些高管賣出股票的時間，恰好落在公司股價大漲區間。

　　“我認為，放出一季度業績接近1元的消息，就是為了高管減持。”上述機構人士表示。

　　一季報發佈後，公司股價出現跌停。從交易所席位看，出現機構對決。買賣前四名均為機構席位，買入的四家機構合計投入資金1.57億元，賣方的四家上榜機構共計套現1.53億元，買賣實力相當。

　　“按照當初調研的説法，今年全年業績預計達每股收益2.5元。如果這個業績能實現的話，公司目前估值並不高。”上述參加調研的機構負責人表示，其實他們很早就覺得一季度業績不可能像調研的結果那樣，因為如果一季度業績達接近每股收益1元錢，公司要發業績大漲預告的。但是公司並沒有發業績預告，這個時候，他們覺得股價漲得差不多就開始減持了，“反正我們也賺了不少了”。