華潤創業(291)去年全年業務表現差于預期，去年純利按年下降50.1%，至28.32 億元，扣除資産重估及重大出售事項的稅後，核心利潤同比下跌0.3%，至約19億元，每股盈利1.18 元，末期息派0.32元。但股價亦調整下跌反映這因素，華潤創業上月底低見26.35元後回穩，昨日收報27.45元。筆者認為，華創股價回落到26至27元水平，已經將壞的因素反映出來，該股已開始出現追落後。

　　華潤創業的四大核心業務:啤酒、食品、飲品及零售中，啤酒業務表現突出，其他核心業務盈利則錄得倒退。集團期內啤酒銷量增長10%至1,024萬千升，其中「雪花」銷量佔總銷量90%，市場份額亦輕微上升至21%，估計今年銷售額至少錄得15%增長。隨著中高檔啤酒推出市場，將有助提高平均售價水平及收入。近年啤酒行業已經進入倂購整合的高峰期，集團通過並購及擴建等方式，進一步鞏固市場領導地位。

　　作為內地超市營運商龍頭，受惠于中央鼓勵內需，加上通脹壓力放緩，集團將更具加價空間，中長線表現仍可看好。走勢上，股價升至30.8元高位大幅回落，近日股價呈圓底破位， STC %K線續升穿%D線， MACD熊差距收窄，走勢有所改善，可考慮在27.5元水平吸納，短線睇29元，升穿30元阻力睇32元，不跌穿26.5元可續持有。公司派發末期息每股0.32元將於5月29日除凈。

　　作者：中國北方證券集團有限公司 副總裁 黃嘉俊