10．26％，這是今年以來國內13隻量化基金的平均收益率，其中大摩多因子策略以16．42％的收益率居於第一，此外還有5隻量化基金的收益率也超過10％。同期，300隻標準股票型基金的平均收益率是5．79％。

　　不僅是國內市場，從國外的經驗來看，量化基金的優勢也較為明顯。量化基金是依靠什麼而勝出的呢？

　　“在複雜多變的市場裏，克服情緒影響、堅守理性投資才是制勝的關鍵。量化基金恰恰是通過計算機的篩選，克服投資中的非理性因素，有計劃、有紀律、有原則地投資，不貪婪、不恐懼、不放棄，心平氣和地追求超額收益，避免了情緒的干擾。”摩根士丹利華鑫基金公司量化投資團隊負責人劉釗對本報記者分析説。

　　“量化投資更注重的是依靠概率取勝。”工銀量化策略擬任基金經理遊凜峰告訴記者，定量投資就是不斷從歷史數據中挖掘出有望在未來重復的市場規律並且加以利用，這些規律都是有較大概率發生和獲勝的策略；二是依靠由較多股票組成的組合取勝，依靠投資組合分散風險，有較大概率獲得收益。 “未來將會有更多的基金經理進入數量化選股這個領域，通過採用計算機輔助的投資組合優化模型。 ”

　　遊凜峰認為，隨著市場規模和信息量的急速增長，分析師人工跟蹤股票的數量和決策時思考變量的完整性都有限，決策的廣度受到限制。“量化投資則能快速高效地在全市場進行海量信息的處理和挖掘，在宏觀週期、市場結構、盈利質量、市場情緒等多個角度進行量化分析，在大類資産配置、行業選擇、精選個股三個層次上通過模型進行海量數據處理。 ”

　　既然量化基金大多是依靠投資模型或者策略，雖然這種模型或者策略可以發現和捕捉到其他人沒有發現的機會，但當這些有效的模型或者策略被許多人都使用時，效果當然就會大打折扣，所以就需要不斷完善或者發現新的模型或者策略。

　　“現階段中國市場上使用量化策略的産品不多，這也給開拓這個領域的先行者提供了廣闊的空間。此外，國內量化基金還可以將歐美市場的成熟經驗與教訓應用於國內市場。 ”劉釗説。

　　值得注意的是，伴隨著量化投資在國內市場的發展，量化基金也將面臨更多的挑戰。劉釗也意識到，當越來越多的基金參與進來，特定因子就可能被更多的應用，其帶來超額收益的可能也就降低了。“通過持續研究發掘新因子，不斷對模型進行優化，也是量化基金長期制勝的密碼所在。 ”（記者 王繼高）