多方

　　中金公司：市場在2400點之下機會大於風險

　　中金公司4月22日發佈A股投資策略週報稱，2季度內滬指2400點是一個重要的點位，在此點位之下市場機會大於風險，而2400點以上市場壓力將顯著增加。2400點以下市場可以僅靠預期上漲，而2400點以上則需要看到利好預期的至少部分兌現。報告預計有三個因素可能使得市場近期上攻勢頭有所減弱重新回到橫盤震蕩的走勢中去。

　　一是近期市場資金面將重新開始緊張。預計月末銀行同業拆借利率將重回4%以上，從而封殺目前4.1%的票據貼現利率進一步下跌的空間，市場利率也將隨之上升。而存款流出銀行的趨勢仍未改變，這也可能造成4月信貸增速低於市場預期，而銀行攬儲壓力上升也會推升利率成本。這可能將打擊市場目前對於政策放鬆和信貸持續回升的樂觀預期。

　　二是2400點以上股票供給壓力上升，2400-2550一線為過去半年的密集成交區，沒有兩市日均3000億以上的成交量很難向上突破，而在當前增量資金缺乏的環境下，兩市日均成交量上2500億也有很大困難。另外，從1季度的情況看，市場在2400點以上大小非減持量和上市公司再融資量就會迅速放大，一級市場的股票供給量也會顯著加大。

　　三是近期的新政策可能會對市場造成影響。上交所關於大宗交易的新規定降低了交易門檻，但是會引入大宗交易買方的股票鎖定期，這將對利用大宗交易減持股票的大小非造成障礙，從而推動其加快減持的步伐。3月份以來上交所大小非減持股數環比2月份增加了5倍，創出歷史天量。創業板退市政策的出臺對於市場整體影響有限，但殼資源價值的下降對於部分業績惡化較快的創業板公司有較大影響。

　　報告認為在2400點以上投資者需避免盲目追漲，在投資標的選擇上，仍應該以集中于市場主線領漲板塊為核心的策略。對於一些補漲或跟風上漲的板塊，則需要保持謹慎。在成交量無法有效放大的情況下，熱點的分散化反而可能造成做多力量的分散，對市場走勢造成不利影響。

　　日信證券：四月上漲行情有望階段性延續

　　日信證券4月23日發佈A股策略投資週報稱，四月行情上漲有望階段性延續。一是因為金融創新行情一時不會結束;二是貨幣政策鬆動預期還將存在，降準在本月底或五月初可能會實現;三是隨著春季開工持續推進，二季度經濟有望環比改善。在行情趨勢上，本輪上漲只是階段性的，而不是趨勢性的。

　　報告稱，本週是年報和季度披露的最後一週，四月“掃雷”任務將基本完成，此後可以從年報和季度對比中挖掘今年的成長股，如：飼料、裝飾園林、白酒、生物製品、醫療器械、醫療服務、環保工程和服務;金融改革帶來的制度紅利行情預計還將持續，券商、信託、新三板等直接間接受益的行業可繼續參與;二季度基礎設施建設如火如荼地展開，在財政政策和貨幣政策的配合下，與基建相關的板塊可以重點關注，如：高鐵、水利、水泥和機械等;房地産政策未來環比不斷改善的可能性比較大，房地産可以中長期積極關注，操作上回落即可買入。另外，二季度CPI下行趨勢比較明確，消費類行業需要謹慎。

　　華創證券：金改紅利漸釋放市場具備繼續上漲機會

　　華創證券4月22日發佈A股策略週報稱，在目前背景下溫州和深圳金融試點的推進，實質上是經濟調整過程中的制度改進，目前金融改革試點僅在於參與結構和資本層次的多元化，未來利率市場化將是金融改革重要的一步。且清算進程中資金鏈斷裂風險目前已有好轉，可能迎來轉變拐點，弱經濟強股市的基礎條件初見端倪，目前市場具備繼續上漲的機會，行業方面關注契合貨幣改善與市場反彈特徵的高彈性品種，保留一季度的汽車、煤炭，並增加機械(子行業)、紡織服裝、券商保險等。

　　空方

　　東吳證券：A股短期有震蕩整固要求 不宜再追漲

　　整體來看，目前A股市場的估值，尤其是大盤藍籌的估值優勢已經十分明顯，但經濟何時觸底仍不明朗，短期市場或將在實體經濟數據偏壞與流動性預期偏好的夾縫之中反復波動。作為實體經濟晴雨錶的股市來講，在沒有看到實體經濟觸底反彈跡象之前難有趨勢性上漲的可能，更多的只是波段性的交易性機會。此外，在經過近期持續上漲後，市場累積了相當獲利盤，尤其是房地産、券商和金改概念短線漲幅過大，板塊指數已經逼近前期高點，短期有震蕩整固和清洗浮籌的要求。因此，操作上建議投資者不宜再追漲，對於短線漲幅過大品種逢高減磅。而對於目前仍輕倉的投資者可耐心等待大盤回調過程中帶來的逢低關注時機。

　　國海證券：市場二季度還會延續震蕩格局

　　國海證券4月23日發佈投資策略週報稱，當前管理層強調政策適時適度預調微調的頻率開始加大，經濟的政策底基本上可以確認;結合通脹回落的基本趨勢以及短期資金回落的格局，金融“反脫媒”下證券市場的資金底也可以確認。唯一目前難以確認的是經濟增長的底部，從不斷公佈的企業盈利格局以及短期資金成本的趨勢來看，經濟增長的底部有可能會後移至三季度。

　　報告認為，在金融“反脫媒”和經濟底部延後的背景下，市場震蕩格局還會在二季度延續。短期策略緊隨政策預調微調的步伐，建議關注政府基建受益的相關行業，看好機械、建材、化工、電力設備等相關行業以及水利、核電、節能環保相關主題投資機會。

　　華泰證券：行情將進入短暫調整週期

　　華泰證券4月23日發佈策略週報稱，對於本週(4月23日-4月27日)走勢，觀點是“經濟下行倒逼政策寬鬆，權重股成指數上攻之關鍵”。在一季度GDP增速出現明顯下滑的背景下，中央在信貸及貨幣政策的表態和實施方面均頻頻釋放加大預調微調的力度，3月信貸的突破萬億，對券商進行風險資本金的鬆綁等都表明調控政策步調穩中趨松，央行有關負責人近日在答記者問時表示未來將通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應，這為股指的上行提供較大的動力。

　　短期指數上漲過多，報告認為行情將會進入短暫的調整週期，權重股企穩是關鍵，從政策刺激和流動性寬鬆角度去配置行業，依然建議重配優質藍籌如銀行板塊，有政策利好的券商、新能源汽車等板塊及有流動性寬鬆預期的房地産、高鐵概念板塊等。