利潤率下降及銷售回款減少，使房企持續存在的現金流及償債壓力更突出

　　已經公佈的房地産企業一季度財報顯示，利潤率的下降及銷售回款的減少，使房地産企業持續存在的現金流及償債壓力更為突出，房地産企業資金鏈面臨的挑戰正在全面升級。除了去庫存任務艱巨之外，大量的負債對於房企仍是重壓，去年高企的融資成本帶來的影響將在今年體現。為緩解資金壓力，房地産企業不得不重啟新一輪的債券融資。

　　4月18日，有消息人士稱，北京中信房地産股份有限公司在籌辦一筆13億元人民幣的三年期貸款，用於住宅項目開發。中國中信銀行擔任統籌主辦行。消息人士稱，具體條款還在敲定中，此項貸款利率將基於簽署之日中國人民銀行的利率水平計算，以反映銀行實時資金成本，且該交易將於5月或6月結束。

　　多渠道融資大幕早已拉開

　　4月16日，新世界中國地産有限公司發佈公告稱，2012年4月11日發行的2015年到期的28億元8.50%債券與將於2015年到期的15億元8.50%債券(新債券)綜合及組成單一系列。據此前公告顯示，4月6日，新世界中國已經向聯交所提出了28億元的融資申請，而此次再增加15億元之後，新世界中國該筆融資總額可達43億元。

　　同一天，越秀集團宣佈，公司已于4月11日與作為中國人壽保險(海外)股份有限公司信託人的中國人壽信託有限公司、野村國際(香港)有限公司就所有條款達成一致意見，正式簽署定向發債合同，發行為期8年、票面息率為6.4%的中長期公司債券，定向發債融資10億港元。本次融資為越秀集團繼去年底首次以定向發債方式融資10億港元後的又一次成功債券融資。

　　房地産調控之下，國內的房地産融資審理嚴格，部分房地産企業不得不“曲線救國”，通過海外融資舉債來維持生計。

　　由嘉裏建設與信和置業兩家上市地産商以及私有企業萬泰集團組成的財團，正在為一筆港幣融資探詢意向。據消息人士稱，該筆潛在交易的規模可能至少“數十億港幣”，但定價與期限相關細節還不清楚。所得資金將用於支持開發三家公司去年購得的住宅用地。

　　建業地産4月11日公告宣佈，將發行本金總額1.75億新加坡元的4年期優先票據，年息率為10.75%。雖然此次融資並不低，但比起建業地産此前的融資成本，這次債券年利息率還是相對收窄。2010年，建業發行3億美元的債券，當時的年利息率在12.25%，2008年發行的美國債券年利息率大約也在12%左右。