本週，證監會主席又發表講話，認為發行市盈率20倍比較理性。從去年到現在，對新股“三高”發行的抨擊始終停留在口頭上，而現實中還是説歸説、做歸做，看看本週的發行情況就知道現在的IPO狀況與領導的期望相去甚遠。

　　本週發行8隻股票，其中週二發行的兩隻股票真有點不靠譜。天山生物發行價看似不高，只有13元，但發行市盈率卻高達56倍，這樣的高市盈率是不是屬於從源頭上製造“有毒的金融資産”？還有東江環保，33倍發行市盈率也不算低，發行價高達43元，而且該公司是H股回歸A股的公司，現在其H股股價只有32元，2003年該公司在香港IPO時發行價更是僅有每股0.338港幣。

　　股票的投資價值在於性價比，不是説這些公司不好，而是説這些公司的發行價不好，也就沒有投資價值了。同樣是一家公司，2003年在香港以0.338港元發行，這是有投資價值的，9年時間股票增值了100倍；而如今回歸A股，以43元來定發行價，將未來10年的價值全部透支了，這就沒有投資價值了。

　　重啟IPO快3年了，2年多前發行的股票之所以大部分被腰斬，根本原因還是當初的發行價提前將未來透支了，這就給市場帶來了災禍。現在的新股發行價儘管還存在“三高”，但與兩年前相比已經降低了一半，而且未來還有大幅下降的空間，這對市場的健康發展是有好處的，但對已經高高在上的新股卻是一個災難。

　　近期發行的新股全部實現超募，而且超募的比例少則1倍，多則超過2倍，一家原計劃募集資金3億元的公司，市場硬是把13億元塞到企業賬上。發行人、承銷商都一個勁地將發行價做高，這種狀態維持下去的話，最終還將由市場付出沉痛的代價。

　　實際上，我們也已經看到了，自從重啟IPO以來的不到3年時間中，二級市場股票就沒有好過，看著後面鋪天蓋地排隊嗷嗷待哺的公司隊伍，要想走牛市行情很難。當然，面對這食之無味、棄之可惜的新股，最終的買入權還是在投資者手中，沒有人逼著你去購買這些不靠譜的新股。沒有機會，那就歇著吧，機構們在哄抬發行價，那就讓他們自娛自樂去吧。