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機構:政策面變化仍是影響未來股市運行重要因素

發佈時間:2012年04月19日 16:06 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  新華網上海4月19日電(記者 潘清)一季度宏觀數據相繼出爐,CPI回潮、經濟增速下滑令A股面臨更多不確定性的考驗。多家投資機構認為,政策面變化仍將是影響未來股市運行的重要因素。而在整體性機會有限的背景下,低估值藍籌股因較高安全邊際而獲得更多關注。

  根據國家統計局公佈的數據,3月CPI同比漲幅達到3.6%,略高於市場預期;一季度GDP增速回落至8.1%,延續下滑態勢。

  多家機構認為,政策變化仍將是影響未來股市運行的重要因素。南方基金在其二季度投資策略報告中稱,目前貨幣政策面臨從偏緊到適度放鬆的轉向,預調微調的效果將逐步顯現。在通脹下行趨勢基本確立的情況下,當下市場運行方向取決於經濟增速下滑及政策放鬆力度之間的博弈,只要經濟不出現超預期下滑,對全年市場震蕩反彈的判斷應能成立。

  “短期內市場或仍維持震蕩走勢,等待更多的政策利好信號出現及流動性進一步改善,才能迎來第二波反彈。”南方基金首席策略分析師楊德龍説。

  國投瑞銀滬深300金融地産指數基金經理孟亮也認為,如果通脹不出現明顯的上行趨勢,未來政策面以“暖”為主的概率較大,預計市場能夠從前期劇烈的調整中有所恢復。

  興業全球基金副總經理、投資總監王曉明的觀點則顯得相對謹慎。他表示,雖然近兩年中國出現惡性通脹的概率很小,但考慮到新漲價因素及結構性的通脹推動力量,出現“滯脹”的可能性較大。通脹風險將制約貨幣政策的調整空間。

  此外,2012年以來投資尤其是政府為主導的投資增速低於預期,導致中國經濟在短期內承受較大的增長壓力,企業盈利增速低於預期的概率也在加大。“在當前經濟轉型的背景下,市場難言有整體性機會,投資者需保持謹慎,耐心等待經濟企穩及企業盈利增速見底。”王曉明説。

  在對政策面判斷略有分歧的同時,機構不約而同地表達了對低估值藍籌股的偏愛。數據顯示,截至4月18日,匯聚眾多大盤藍籌股的滬深300指數市盈率為13.83倍。南方基金認為,這表明藍籌板塊估值依然處於底部區域。

  王曉明認為,在股市整體性機會與行業性機會相對有限的背景下,未來投資更需精選個股。估值相對合理、安全邊際較高的大盤藍籌,或是當下較好的投資選擇。

  國投瑞銀滬深300金融地産指基基金經理孟亮也表示,未來市場估值結構可能出現較為嚴重的分化,行業表現也將顯著分化。隨著政策鬆動預期的強化,穩定的盈利預期有望成為藍籌股崛起的“催化劑”,金融地産等低估值藍籌板塊不排除有超預期表現的可能性。

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