近期，數家媒體報道浙江、山東、河北、江蘇等省份積極推動通用航空發展的舉措，同時通用航空相關的個股（如威海廣泰、海特高新、中信海直等）表現相對較強，我們分析如下。

　　投資要點

　　通用航空産業發展值得我們高度重視。首先，發展通用航空是經濟發展的必然。通用航空不僅用於私人航行、休閒娛樂等高端消費領域，同時也用於海上石油服務、航空護林、警務救援、城市消防、緊急醫療急救等公益領域，經濟的發展對快速、便捷的通用航空提出了日益迫切的要求，發展通用航空成為經濟發展的必然。其次，發展通用航空符合經濟轉型、製造升級的客觀要求。根據國際經驗，通用航空的投入産出比約為1:10，就業帶動比約為1:12，發展通用航空既可以有效提振內需，又可以促進精密製造産業發展。

　　通用航空産業發展空間巨大，發展條件已經具備。根據《中國民用航空第十二個五年計劃》提出的發展目標，到2015 年通用航空生産作業從14 萬小時達到30 萬小時，年增長率達到16%，通用機隊規模由現在的1010 架至2015 年翻一番，超過2000 架。屆時，市場規模將達到1500 億元，按照投入産出1:10 的比例估算，將直接帶動上下游超萬億元的市場規模。根據國際經驗，人均可支配收入由2000 美元向4000 美元突破時，是通用航空快速發展階段。目前，我國城鎮居民2010年可支配收入為1.9 萬元，折合2985 美元，目前正處於向4000 美元突破階段，

　　近期通用航空有望獲得市場持續關注。根據國務院、中央軍委印發的《關於深化我國低空空域管理改革的意見》中制定的三個階段，2011 年至2015 年底通用航空將在試點的基礎上在全國推廣，逐步形成政府監管、行業指導、市場化運作、全國一體的低空空域運行管理和服務保障體系；這意味著束縛通用航空産業發展的政策障礙將在2015 年後解除，通用航空將獲得迅速發展。在投資增速下滑的背景下，諸多地方政府認識到發展通用航空對發展地方經濟的巨大意義，主觀上具備積極推動通用航空發展的動力，表現為地方政府將出臺一系列政策措施積極推動，這必將引起市場的關注。

　　投資策略與建議：

　　建議關注運營及服務環節相關個股。通用航空産業鏈涉及材料、製造、運營、服務等各個環節，從受益程度來看，我們認為通用航空發展初期受益最大的是運營與服務環節，建議關注中信海直（未評級）、海特高新（未評級）、威海廣泰等公司。（東方證券研究所）