統計顯示，目前A股上市公司公佈的一季度業績預告中，有超過半數的企業預計出現虧損，而已經公佈一季報的上市公司業績也是好壞參半。

　　在宏觀經濟增速不斷放緩的過程中，企業盈利狀況的冬天仍然沒有過去。不過伴隨一些先行指標來看，經濟增速或將在短期內觸底。

　　834家半數一季度預虧

　　根據財匯金融分析平臺統計，截至4月15日，A股上市公司中共有834家公佈了一季度業績預告，與去年同期相比，其中業績預計增長的為380家，其餘的454家業績預計出現下降、虧損或者減虧。

　　從比例來看，業績增長的只佔到已經公佈業績預告公司中的約46%。超過半數的上市公司面臨業績下滑甚至虧損的風險。

　　除了業績預告之外，隨著一季報的陸續公佈，越來越多上市公司今年以來的真實表現，開始進入人們的視野。

　　根據統計，目前已經有41家上市公司公佈了2012年一季報，其中22家凈利潤同比增長。

　　業績增長較快的海螺型材一季度利潤總額同比增加230.72%、凈利潤同比增加308.47%。按照公司的説明，主要是原材料價格同比下降導致毛利率上升，以及補貼收入同比增加所致。

　　然而，並不是所有的上市公司都像海螺型材日子這麼好過，除了22家利潤增長的公司之外，仍然有19家業績同比下滑。

　　錦龍股份一季度凈利潤同比下降72.17%，來自公司的解釋是因為持有40%股權的東莞證券2012年第一季度的盈利比2011年第一季度大幅度下降，致使公司2012年第一季度歸屬於本公司股東的凈利潤與去年同期大幅減少。

　　方正科技在PC存貨增加、銷售減少、補助減少的多重因素影響下，公司一季度凈利潤同比下降71.99%。

　　經濟增速放緩引擔憂

　　作為中國最優質的一部分企業，A股上市公司的盈利狀況可以從一個側面來反映實體經濟的運行情況。在其中過半企業預計出現盈利下降的情況下，整個實體經濟也同時延續了增速放緩的態勢。

　　不僅是上市公司，以非國有企業和中小企業為主的中國企業家調查系統報告顯示，一季度企業經營比去年有所下滑。訂貨減少，産銷量走弱，産品銷售價格回落，與此同時，企業成本繼續上升、社保稅費負擔依然較重，導致企業盈利空間縮小。

　　來自國家統計局的數據顯示，一季度GDP同比增長8.1%，環比增長1.8%。這是自2010年四季度以來，我國GDP增速連續5個季度回落。

　　中國社科院金融研究所副所長殷劍峰在接受記者採訪時表示，如果從全球範圍來看的話，8.1%的增速是很不錯的。但毫無疑問，這一增長速度低於了大多數機構及研究人員的預測。

　　對於經濟增速放緩的擔憂也在影響著A股市場的表現。以上證綜指的月K線來衡量，今年的前兩個月漲幅分別為4.24%和5.93%，在經濟並未明顯好轉的年初，對於經濟向好以及政策放鬆的預期使得股市得以連續大幅上漲。

　　然而上證綜指在3月份卻大幅下跌了6.82%，政策預期的落空和經濟放緩的擔憂再次佔據上風。

　　月度先行指標較樂觀

　　外需的不確定性、受房地産調控影響的投資下滑，以及歷來平穩的消費，決定了中國經濟在短期內將面臨一定的轉型壓力。宏觀層面的經濟增長，實際上也是微觀層面企業盈利狀況的集中反映。

　　“政策的微調在這個時候顯得格外重要。”殷劍峰説，“但是宏觀調控政策不必慌張，我們不需要大範圍、高強度的刺激政策來刺激經濟，更多的是要靠微調。”

　　實際上，今年以來包括貨幣政策、稅收政策、金融改革的一系列舉動，已經開始對實體經濟的運行産生了影響。

　　中金公司首席經濟學家彭文生在其對一季度宏觀數據的分析中指出，經濟軟著陸概率大，政策放鬆初見成效。“3月宏觀指標顯示經濟增速平穩放緩，增長動能在低位企穩。尤其是3月份的貨幣信貸增長較快，表明實體經濟的貸款需求依然不弱，經濟增長的內在動能仍具有較大韌勁。”

　　一些月度的先行指標更是給市場帶來了較為樂觀的分析。

　　海通證券首席經濟學家李迅雷認為，儘管8.1%GDP增速低於預期，但3月份全國發電量完成2867.29億千瓦時，創去年10月份以來新高。此外，3月份工業增加值比1-2月份加快0.5個百分點，回升幅度超重工業，表明終端需求企穩，汽車量增是亮點。

　　國泰君安首席宏觀研究員姜超認為，3月工業增長11.9%，其中輕重工業均出現反彈，發電量、鋼材、有色、水泥及汽車日均産量環比明顯回升，未來工業向好趨勢不變，預計GDP環比一季度底部確立，同比底部在二季度。