2012年經濟增速正式進入轉軌，二季度將是2012年全年經濟增長的底部，有望迎來增長止跌溫和回升的時間窗口。政策預期將從前期的緊縮趨於溫和，利於經濟恢復，但轉型難度決定了戰略性的投資轉機難以出現。

　　2012年二季度上市公司業績在經歷2011Q4和2012Q1下滑後達到階段性低位，後期將會回升但增幅有限，持續增長動力和估值動力不足。金融市場改革加快開啟階段性市場轉機窗口。

　　在經濟增速回落、通脹預期放緩、政策轉軌推進、市場內部制度改革等因素推動下， 2012年第二季度，A股市場將演繹溫和震蕩格局，指數有望呈現“之”字型走勢。

　　預計上證綜合指數主要運行在[2200，2450]的狹窄核心空間。期間，市場機制改革事件性因素可能誘髮指數出現波段性的向上動力。

　　基於指數溫和震蕩格局的判斷，我們認為第二季度的投資策略有三種選擇：1、左側交易：自下而上的成長投資策略；2、右側交易：政策驅動的主題投資策略；3、波段交易：“五朵金花”戰略新興産業投資策略。