受益於溫州金改和深圳金融創新等政策利好和三月份新增信貸和貨幣供應量數據利好，上周大盤出現了大幅上漲。

　　但週末消息面利空接踵而來，央行決定擴大人民幣兌美元匯率浮動幅度，交易所安排一週8隻新股連發，上週五晚上，歐美股市再度大跌……

　　這些，為剛剛反彈的市場，再添不確定性因素。

　　地産股面臨“當頭一棒”

　　重慶臻鑫投資總經理張忠文（私募老金）告訴記者，“（上周）房地産板塊指數漲幅高達4.59%，遠超深滬大盤漲幅，週三、週四更是充當了領漲角色。而高層關於調控不放鬆的表態，無疑對寄望于GDP增速下降會放鬆房地産調控的資金是當頭一棒。”

　　同時，人民幣匯率波幅翻倍，被解讀為人民幣單邊升值趨勢或基本結束，這也意味人民幣資産面臨重新估值，房價或現大幅下跌，地産板塊也是“當頭一棒”。

　　張忠文還指出，供求關係就不必多説，8股連發就是最好的證明。最關鍵的是個股一季度的業績下降的影響並沒有體現，而這一切在4月末就將充分體現。

　　“兩市均成功站上60日線和半年線，但遠離5日線，有震蕩整理等待5日線跟上來的要求。綜合技術面和消息面影響，老金認為大盤震蕩整理後有衝高，但是上檔壓力重重，衝高後難免最終回落。”

　　堅決回避業績不相符股

　　不過對中期行情而言，依舊樂觀。但並非個股一起上的行情。富安達策略精選基金擬任基金經理黃強表示，在估值處於歷史低位、流動性又優於2011年的情況下，今年階段性、結構性機會將頻現，不過市場波動幅度仍較大，在此背景下，策略至上，行業上的GARP策略“英雄有用武之地”。

　　GARP策略即合理價格成長策略，簡而言之，是指選擇合理價格下的成長型股票。只考慮市盈率、投資市盈率低的股票未必能帶來超額收益，那些十倍股更易從成長股中産生。不過，也絕不能因此而忽視對市盈率的考量，仍需有合理的估值支持，對於估值與成長不相符的個股堅決回避，這正是該策略的現實根基。

　　本報記者 王明彬

　　對於估值與成長不相符的個股堅決回避，這正是GARP策略的現實根基。