多空雙向減倉

　　週三股指期貨多空主力席位繼續在IF1204合約上大幅減倉，其中前20名多頭席位總持買單減少2604手，前20名空頭席位總持賣單減少3328手。在空頭減持幅度大於多頭的情況下，主力凈空持倉進一步回落至2955手，逼近近期低點。下週五，IF1204合約即將交割，目前主力席位提前開始移倉，是多空雙向減倉的主要原因之一。

　　多因素致總持倉大幅回落

　　期指總持倉自3月28日創出70476手的歷史新高後，在七個交易日內減少1.5萬餘手，期間主力凈空持倉也由10448手的高點大幅度回落了7000余手。在總持倉大幅減少以及主力凈空持倉回落的同時，期指出現了振蕩企穩的走勢。

　　除了移倉因素外，近期期指持倉之所以回落，在清明節前主要是受到假期市場謹慎情緒的影響，節後則是由於國內面臨宏觀數據發佈的時間窗口，市場觀望情緒升溫。

　　主力席位移倉忙

　　週三多空主力席位普遍減倉，其中空單減持幅度較大的席位有中證期貨、國泰君安期貨和海通期貨，三者均為傳統的空頭套保席位。多單減持幅度最大的席位是海通期貨，當日減多603手。筆者判斷上述席位大幅減持的原因主要是移倉。在多空雙方著手移倉的情況下，週三沒有出現大幅增倉的席位。

　　在多空雙方連續大幅減倉的背景下，短期內期指料難形成單邊趨勢，但日內波幅可能會進一步加大，建議投資者以日內區間交易為主，前期在高位建立的趨勢空單可繼續持有。（王飛）