◆産業鏈裂解差◆

　　基本面上，歐債危機轉移至西班牙等國，美國3月非農數據意外利空。9日中國3月CPI同比上漲3.6%，PPI同比下降0.3%，整體偏空，內外股市承壓。本週初，CFR東北亞漲28報1362—1363美元/噸，CFR東南亞漲21報1400—1402美元/噸，價差縮小至38美元/噸。9日亞洲石腦油裂解價差縮小至303美元/噸，乙烯裂解價差擴大至311美元/噸。裝置方面，台灣CPC高雄裂解裝置因火災停車，14日日本東曹重啟四日市裂解裝置。

　　◆現貨市場◆

　　4月初，國內石化廠線性主流報價為10700—10900元/噸定價或掛牌。本週初，LLDPE現貨主流報價較節前下跌100—150至10350—10600元/噸。4月上旬，中石化結算偏高。裝置動態：中原乙烯26萬噸線性低密度聚乙烯裝置，預計4月下旬進行大修，鎮海煉化45萬噸全密度裝置轉産。

　　進口貨源方面，由於國外供應商船貨報盤和二手美金盤市場價格相去甚遠，節後美金市場交投清淡，成交以核銷工廠接貨為主。貿易商心態迷茫，一方面考慮後期補貨成本偏高，不願低價出貨，另一方面由於內盤拖累，高位成交不暢。有貿易商報LLDPE膜料在1380—1430美元/噸CFR中國主港，帶90天遠期，低端成交以華東主港居多，而高端成交則以華南主港居多。市場未聞集中到貨情況，貿易商心態報價混亂。

　　◆倉單◆

　　本週是大商所LLDPE倉單集中登出後的第二周，截至4月10日，大商所LLDPE倉單297手，折合現貨1485噸。其中華南廣州物資117手，折合585噸；華北全程天津180手，折合900噸；華東地區暫無倉單註冊。

　　◆技術分析◆

　　L1209運行于10500—11000區間下沿，短期或在10500—10800區間振蕩，關注後市突破行情，10300—10500支撐帶，10800—11000壓力帶，本週關注10500附近走勢。

　　◆操作建議◆

　　本週重點關注美元/原油走勢，以及3月份宏觀經濟數據的發佈。當前在成本支撐、低庫存及石化減産挺價多重提振下，現貨表現尚可，但原油回調系統風險不斷加大，下游需求淡季來臨，中長線維持偏空預判。建議投資者短多長空為主，産業客戶備虛擬庫存首選L1205合約，或持有現貨庫存，且在L1209逢高少額賣出保值。價差在3650以上時，繼續持有多V1209空L1209的套利，同時注意資金管理。（浙商期貨 魏玉坤）