一則消息究竟屬於利空還是利好，這可能要看市場當時的情緒，利空利好在市場中的驟然轉換，往往在於一念之間。不僅如此，在一個被證券經典稱為群氓市場的股市裏，有時不管是有意還是無意，大資金的一點動作，可能都會引來其自身不一定控制得了的後果，成就了行情的多米諾骨牌效應。

　　A股近期的走勢，就頗有市場情緒變幻莫測的味道，龍年行情在龍頭抬了一陣子之後，于兩會閉幕之時戛然而止，所憑藉的理由是政府調低GDP增長目標至7.5%（當然，該消息也引發全球股市的大幅振蕩）。緊接而來的宏觀數據細究起來其實也並沒有多大的意外，卻又因國債期貨市場、新三板市場的開設問題而不斷影響A股市場資金分流的預期，暴跌連連之下，管理層的做多“吶喊”也被淹沒在恐慌情緒的海洋中。

　　其實，對以犧牲環境、資源為代價的粗放式發展模式和官員對於GDP數字帶著畸形的“強迫症”心態，我們是深知其害的。這樣的發展模式，根本沒有可持續性。因此，調低盲目追求GDP增長目標，換成對經濟轉型和發展質量的追求，其實對發展也好、對股市也好，都屬於利好，而不是利空（外圍可以當成利空）。

　　只不過，在宏調仍處於緊縮為基調的背景下，大家難免會隨著境外的想法起鬨，認為這是等於承認經濟衰退的到來，再加上中小企業經營上日趨艱難（筆者認為這種艱難與調控有關，但更與體制有關），與之相印證的是行情的暴跌，這樣就更強化了市場的看空情緒。在資金援軍遲遲不至卻反而有分流資金預期的情況下，空方情緒的宣泄就更加顯得為所欲為了。

　　也許，原本漲了30多個交易日的行情確實到了應該調整的時候，但調整力度的出乎意料，正是群氓市場導致骨牌效應的結果。

　　而昨日媒體報道“杭州的金星房産成為本輪調控中首家申請破産的房企”，初看應該屬於利空，顯然地産調控終於到了關鍵點，小企業已經扛不住，大企業離“斷氣”也將為期不遠。但誰都知道調控的目的並不是要讓房企過不去，而是擠出一定泡沫。於是市場轉念一想，這是否意味著房地産嚴厲的調控有了鬆動的可能？這也許就是房地産股擔當了昨日弱勢反彈的領漲角色的原因。

　　不過，這種想法雖有一定道理，但基於此前房控政策反復得到的經驗，將之當做“利空出儘是利好”似乎還為時尚早。而行情由房産股啟動，則可能還是本欄之前所認為的那樣，不能擺脫房地産股的綁架，行情要健康發展，將有一定的難度。筆者覺得，房地産股可以點火，但不要充當先鋒，只要在其他指標股帶動下，市場負面情緒被逐步扭轉過來，就有可能帶動群氓效應，形成一波持續反彈的行情。