近期A股市場總體表現平淡，成交量出現一定程度的萎縮，顯示市場參與程度不強，儘管有些品種會脈衝式錶現，但創新低股票正在擴散，而創新高個股卻難尋蹤影。説明市場調整的內在動力仍然較強。通過目前A股市場變化來看，我們認為下述因素變化應引起投資者關注，其演繹將對A股形成方向性的影響。

　　首先是上市公司業績變化。據中國證券報日前信息統計顯示，截至2012年4月7日，剔除ST公司和不可比公司數據，根據447家公司預告的凈利潤增減幅上限計算，這些公司今年一季度預計實現凈利潤共計93.94億元，比2011年一季度的123.13億元下降23.7%。因此上市公司業績變化需要引起投資者格外關注，其對二季度甚至全年的行情的影響將逐步體現出來。

　　其次是對衝政策的變化。目前管理層對於A股的引資實際上體現出支持態度，但從長遠來看，“走出去”的步伐也在加大。RQFII投資額度與QFII投資額度雙雙大幅增長，A股市場有望迎來數千億增量資金。不過為支持證券行業創新，政策方面可能將推出QDII額度的增加。

　　最後就是股市擴容節奏。今年以來，新股IPO的擴容仍在繼續。截至4月5日，證監會在審和過會待發企業共計604家。其中主板332家，創業板272家(包括12家中止審查企業)。由於待發行企業較多，因此今年下半年或目前就會産生擴容加速的可能，考慮到近年A股高PE發行新股解禁、極低成本泡沫類股票的衝擊，其對市場的影響將非常明顯。總體來看，近階段A股市場的因素變化較為敏感，因此在目前階段，需要對投資策略進行一個梳理，密切關注上述因素的變化，或是取得投資主動權的關鍵。