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平安證券:通脹超預期值得警惕

發佈時間:2012年04月09日 18:04 | 進入復興論壇 | 來源:和訊網 | 手機看視頻


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  華南新聞中心 李淩霞

  國家統計局今日上午公佈,3月份CPI同比上漲3.6%,較2月反彈0.4個百分點,環比上漲0.2%。就此,平安證券表示,3月CPI高於市場預期(市場預測均值為3.3%),通脹反彈值得警惕,短期內將對債券市場産生負面影響,中長期利率品種收益率將面臨一定的上行壓力。另外,平安證券預計二季度存準率仍有下調的可能。

  平安證券認為,3月份CPI的超預期反彈值得警惕。一方面,食品價格和非食品價格呈現普漲態勢,3月份環比均上漲0.2%;另一方面,從食品細項看,權重較大的品種也出現了普漲局面,肉類、蔬菜、水産品和糧食價格漲幅均較大,特別是鮮菜和水産品3月份同比增速分別反彈了14和3.9個百分點。

  另外,針對3月20日發改委再次上調成品油價,以及近期日用品再現漲價潮,包括食用油、奶粉、快餐、洗髮水等民生用品價格相繼調漲,平安證券表示,當前物價上漲壓力仍然較大。平安證券預計,4月份CPI增速仍將在3.5%-3.6%附近,5、6月小幅回落至3.3%-3.4%,全年CPI均值有上調的壓力。

  平安證券指出,3月份CPI數據超出市場預期,短期內將對債市産生負面影響,中長期利率品種收益率將面臨一定的上行壓力。一方面,市場對未來通脹預期將隨著3月份CPI數據公佈而有所上升;另一方面,物價上漲壓力較大,也壓縮了管理層進一步放鬆貨幣政策的空間和力度。在收益率波動的行情中,高票息品種相對優勢明顯。

  平安證券認為,CPI的拐點決定了債市牛熊市拐點,經濟增長速度變化決定債券牛市的空間。中國經濟目前處於通脹趨勢較高,總需求疲弱的階段,收益率期限利差將會保持低位,只要資金利率穩定,不會造成中長期國債利率的趨勢性上行。需要重點關注的是信貸增長數據。平安證券表示:“我們依然預期2季度存準率仍有下調的可能。”  

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