安信證券發佈王府井(600859)公司研報。研報指出，目前我國進行全國連鎖佈局的百貨主要有王府井、百盛、香港新世界、大洋、金鷹、銀泰、大商、百聯、茂業、太平洋、萬千、天虹。相比較其他全國性百貨，王府井較早的進行全國擴張，網點區域較廣，並且門店的內生增長和外延擴張都較快，走在全國性連鎖百貨的前列。

　　安信證券對全國性百貨的財務數據進行比較得到以下結論：王府井收入居第一，但毛利率較低、費用控制較好；同時凈利率較低，但成長性居前、負債率處較低水平、應付賬款週轉天數保持較低水平。研報認為，王府井的全國網點佈局要優於百盛、金鷹、銀泰，同時明星門店較多，未來加密布點的市場空間較大。另外， 王府井的銷售收入規模已超越以上公司，優良的網點佈局、穩定的管理團隊和強大的品牌組合，為其盈利較快增長打下堅實的基礎。因此，安信證券認為王府井理應給予估值溢價。按2012年25PE計算，對應股價為44元。考慮到公司充裕的現金為未來戰略性收購和加速擴張做好準備，也理應給予估值。因此，給予公司目標價51元，維持買入-A的投資評級。

　　（《證券時報》快訊中心）