昨日A股市場強勁反彈，並出現了一個新的熱點板塊，那就是非銀行金融股，如信託類的陜國投、安信信託，租賃類的渤海租賃，典當類的香溢融通等。如何看待這一現象呢？

　　業務創新打開想象空間

　　昨日非銀行金融股的大漲，主要得益於輿論對於金融業改革的反復報道，比如溫州區域金融改革，意味著我國區域金融業務的發展可能會給非銀行金融業企業帶來新的成長空間，尤其是為典當、租賃、信託等業務的創新提供了樂觀的想象空間。

　　與此同時，清明小長假期間關於銀行業壟斷問題的報道也使得相關各方對非銀行金融機構的業務發展空間寄予了新的樂觀預期。其中關於券商業務的創新更是有了新的期望，不僅是券商保證金三方存管或有新的騰挪空間，還包括券商會否利用旗下較多的營業網點進行業務創新或承攬新的業務，如保險代銷等。這些信息的疊加，有望使非銀行金融股的業務空間迅速打開。

　　業務滲透率加速提升

　　更為重要的是，隨著金融業務改革春風的吹拂，越來越多的分析人士開始關注到非銀行金融行業的發展趨勢。其中，信託業、租賃業、典當業的業務更是如此。

　　以租賃業為例，目前美國等發達國家的業務滲透率達到了30%以上，以飛機租賃為例，美國航空公司的飛機構成是從租賃公司租賃來的飛機佔總飛機的比例達到了35%，之所以如此，是因為飛機租賃，並不需要儲備龐大的現金流去飛機製造公司一次性付款購買飛機，而可以到飛機租賃公司分期付款租用飛機，這可讓航空公司的現金流更為充沛。所以，隨著經濟的飛速發展，越來越多的航空公司傾向於租賃飛機而不是一次性付款購買飛機。據此，越來越多的業內人士對我國的租賃業産生了樂觀的想象空間。

　　與此同時，對於信託業務來説，近年來滲透率也迅速提升。比如房地産信託，目前房地産開發商面臨著銀根緊縮的壓力，將資金來源紛紛轉向房地産信託，華南、華東等一線房地産開發商的資金來源已有5%的比例是來源於房地産信託。如果未來房地産調控政策延續，房地産開發商可能會更依賴於房地産信託，從而為信託行業賦予了強勁的業績增長空間。根據中國信託業協會的數據，已公佈2011年業績的35家信託公司，實現營業收入304億元，較2010年的230億元增長32.06%；實現凈利潤162億元，較2010年的121億元增長34.05%。

　　挖掘業務空間樂觀個股

　　綜上所述，近期非銀行金融股的大漲，並不僅因為是非銀行金融股的市值大而帶來的護盤因素，而是因為改革春風拓展了此類個股的産業成長空間，自然會也使得此類個股的估值迅速得以提升，有利於其後續演繹。

　　在操作中，建議投資者積極關注非銀行金融股，其中有兩個思路可供參考：一是業務拓展預期強烈的品種，主要是指券商股，畢竟券商股目前的創新業務空間不斷被打開，具有業績超預期成長的潛能，中信證券、國海證券等可跟蹤。二是業務滲透率迅速提升的品種，比如信託業的安信信託、陜國投以及控股信託公司的經緯紡機，典當業務概念的香溢融通、皖通高速等。秦洪