【財經網(博客,微博)專稿】記者 趙璐璐

　　央企中國中鐵旗下的建築施工企業中國中鐵(601390.SH)3月31日公佈2011年年度財務報告，在鐵路基建市場萎縮的情況下，公司全年實現營業收入4607.2億元，同比減少3%，完成凈利潤66.9億元，同比減少10%，EPS為0.31元，對應ROE水平為9%。

　　據valuetool平臺統計，2011年第4季度公司實現收入1249.3億元，同比下降30%，環比上升11%，實現凈利潤30.6億元，同比上升48%，環比上升169%。至4季度，中國中鐵凈利潤連續三個季度持續上升，且創3年新高。公司本季度毛利率為14%，環比上升5個百分點。毛利率也連續三個季度持續上升，且創3年新高。

　　公司稱，毛利率上升的主要原因有四：一為加大研發力度、加強研發項目控制、提升科研能力，促進研發成果在各項目間的推廣，公司本年對研發活動實行相對集中管理，優化資源配置，由此導致原部分在項目部層面營業成本中列支的研發費用，本年在管理費用中列支；二、京滬等鐵路項目合同外費用得到批復；三、鋼材、水泥等原材料價格走低降低了工程成本；四、公司加強管理，物資、設備集中採購對成本控制産生一定效果。

　　據valuetool平臺統計，中國中鐵第4季度公司管理費用率環比上升2個百分點，至6%。公司全年財務費用30.4億元，同比上升138%。本季度公司實際所得稅率為22%，與上季度相比下降14個百分點。

　　2011年中國中鐵完成新簽合同額5708億元，同比減少22.4%；截至2011年12月31日，公司未完成合同額10581億元，同比增長9.5%。其中，基建建設8985.65億元，勘察設計與諮詢服務144.6億元，工程設備和零部件製造業務112.53億元。

　　中國中鐵現金流極度惡化，全年經營活動現金流由去年同期9.62億元變化至-134.8億元。一方面因部分項目業主資金緊張，無法按合同及時支付工程預付款及結算款；另一方面，土地購置、建設投入等房地産開發佔用了較大量資金。中國中鐵表示，2011年公司主營業務整體呈現平穩發展態勢，2012年資金壓力不斷緩解將有效促進公司更為穩健的發展。

　　2012年中國中鐵計劃實現營業收入4310億元，營業成本4231億元，預計新簽合同額計劃6500億元。根據測算，2012年公司資本性開支約為100億元，將視情況需要適時發行非公開定向票據50億元、短期債券50億元及銀行借款、信託借款等。

　　中國中鐵3月30日收盤價為2.45元，比上一個交易日上升1.24%。對應的市盈率(ttm)為7.8倍，市凈率(ttm)為0.7倍。

　　（證券市場週刊供稿）