就在大家還在熱議滬指頭肩底形態能否構建成功時，昨日（3月28日）滬指就直接宣佈了失敗暴跌2.65%，收于2284.88點，創今年來最大跌幅。

　　“基本面有什麼變化嗎？”“是不是有什麼利空？”看著一路向下不回頭的指數，投資者腦子裏的疑問一個接一個。不僅是散戶，專業投資者同樣困惑。“我也正納悶呢！”廣東新價值的羅偉廣感嘆。

　　嗜血行情何時到頭？2300點破位下跌的背後有何秘密？《每日經濟新聞》展開了調查。

　　業內人士：消息面無變化

　　都説沒有無緣無故的上漲，亦沒有無緣故的下跌，但昨日突如其來的小“股災”，還是讓人沒找到答案。

　　“基本面沒有大的變化。”翼虎投資董事長余定恒的回答很是堅定。

　　“儘管是企業利潤情況不好，油價也在高位，但今天並沒有聽説其他什麼重大的利空消息發佈。”海潤達資本仇天鏑説。

　　“我也正納悶呢！”新價值羅偉廣在接受《每日經濟新聞》採訪時同樣疑惑。

　　“我猜想是不是因為2月份的信貸數據，這兩天機構在傳低於預期。經濟可能比預期的差，導致實體都不用借錢了，以前有需求但沒有額度，現在是有額度卻沒有需求，所以資金成本都降下來了，傳聞2月才幾千億元，連續幾個月低於預期。”他説。

　　“2月到3月上漲了幾百點後，大家又看到悲觀的一面。對基本面的擔心，加上技術上調整的需求，兩個因素疊加在一起了。”羅偉廣認為，昨日的暴跌並無直接誘因。

　　“消息層面沒有什麼變化。”剛復完盤的深圳著名短線高手牛經理，認為指數還得往下掉。“幾乎所有題材股都砸死了，根本沒法玩了。昨天炒得好好的稀土，今天直接低開。然後炒高送，送11、送15都跌停，難道還有比送15還高的嗎？一季度業績增的個股，短期刺激後，第二天接著往下掉，沒有持續性。”

　　兩大利好預期被“證偽”

　　另一説法是，“新三板”是導致大跌的原因之一。

　　“本來市場信心處於比較脆弱的階段，都靠流動性。如果讓市場慢慢休養生息，應該還行，但現在拼命擴容，那怎麼行呢？”余定恒擔心“新三板”擴容會形成不利影響。

　　昨日跌幅靠前的正是估值較高的中小板、創業板。但也有觀點認為，“新三板”為時尚早，並非主因。

　　“本輪下跌的邏輯很清楚政策預期和經濟預期被證偽。之前的上漲行情是由兩個預期引發的：一個是預期信貸政策和樓市政策放鬆，另一個是中國經濟一季度見底。但中央關於樓市調控的表態使政策預期落空，並引發了第一次大跌；近期公佈的加速惡化的工業利潤數據則使經濟預期落空，引發了第二次大跌。”來自杭州的遊資章先生認為，這兩個預期相繼落空才是主因。

　　章先生分析説，“從盤面看，昨日中游行業板塊成為殺跌的主要力量。國家統計局昨天公佈的1-2月份全國規模以上工業企業利潤同比下降5.2%，其中中游行業的盈利情況最差，這很容易讓市場感到不適，畢竟上遊行業的盈利情況仍然較好，這可能意味著中國經濟減速還未到中後期，盈利壓力還未衝擊上遊行業。”

　　展望：創新低可能性小

　　頭肩底構建失敗，接下來指數將何去何從？接受《每日經濟新聞》記者採訪的多數私募人士認為，創新低的可能性小。

　　“底部應該是W底，但肯定不會創新低，探底的過程可能就在4月。”余定恒説。

　　羅偉廣認為，目前這個點位已是合理位置，“以前都是在反彈後跌下去，然後創新低，這次難説，我覺得2280點差不多了。”

　　牛經理則認為，一旦創新低，就可以搶反彈。

　　章先生則相對悲觀：“今天放量暴跌後，頭肩底形態已被破壞，接下去最理想的形態是雙底，但預計第二個底可能比第一個底要低，股指可能會創新低。”