市場展望

　　在外圍回軟的影響下，估計港股今日將出現回吐。

　　港股在週二交易日升逾350點。指數跟隨外圍高開252點後，升幅進一步擴大，一舉收復250天移動平均線。午後，港股受歐洲股市續上揚所帶動，升勢淩厲，突破10天線。恒生指數最終接近全日高位收市，收報21,046.91點，升378.05點或1.83%。國企指數亦終止9連跌，收報10,811.07點，升219點或2.07%。全日成交增加至551.1億元。歐洲股市隔晚受挫。西班牙央行昨表示，今年1至2月個人消費和消費者信心皆創2010年以來新低，並預計，今年該國的GDP將萎縮約1.5%。消息利淡股市表現。加上德國市場研究機構Gfk昨亦公佈，4月Gfk消費者信心指數從3月的6.0下跌至5.9，低於市場預期的6.1。，歐洲三大指數全面受壓。英國富時100指數收報5,869.55點，跌0.56%或33.15點；德國DAX指數收報7,078.90點，跌0.33點；法國CAC 40指數收報3,469.59點，跌0.92%或32.39點。華爾街股市亦全線向下。美國經濟諮商會昨公佈，3月美國消費者信心指數由2月修正後的71.6跌至70.2，同時亦略低於預期的70.3。加上週一急升後，獲利盤涌現，美國三大指數因此創4年新高後回落。道瓊斯工業平均指數收市跌43.82點或0.33%，報13,197.73點；標準普爾五百指數跌3.99點或0.28%，報1,412.52點；納斯達克綜合指數跌2.22點或0.07%，報3,120.35點。在美國上市的香港預托證券ADR則普遍下跌，預視港股今日將低開。恒指昨高開高走，升勢一舉收復250及10天移動平均線，惟成交未有進一步配合，顯示上升動能不是想象中強，在外圍回軟的影響下，估計港股今日將出現回吐，在10天線爭持。

　　板塊分析

　　國內龍頭農産業或將再獲扶助。

　　農業部副部長陳曉華日前在「關於支持農業産業龍頭企業發展的意見」的解讀會上稱，中國將從財政、稅收、金融、貿易等領域，支持農業産業化和龍頭企業發展，包括支持龍頭企業生産基地和基礎設施建設；扶持龍頭企業帶動農戶和專業合作社發展産地農産品初級加工；發展現代物流等。目前，國內農業發展較為分散，扶持龍頭企業有利於企業更好地應對開拓國際市場面臨的壓力、成本上漲及創新能力和市場競爭力不足等難題。同時在行業整合過程中，龍頭企業擁有規模、品牌、融資渠道等方面優勢，具有長期投資價值。雖然具體扶持措施還有待進一步落實，我們對相關龍頭企業發展前景依然樂觀。

　　個股點評

　　恒安國際(01044)去年毛利率低於四成。

　　恒安昨日公佈截至去年十二月底止全年業績，收入按年升26.9%至170.5億元，純利則按年升8.6%至26.48億元，符合市場預期。公司宣佈派末期息0.75元，全年合共派息1.35元，股息率約1.9%。雖然分項銷售收入增長不俗，尤其是主業的紙巾業務增幅逾三成，但去年上半年原材料成本急增，嚴重蠶食了公司的利潤率，全年整體毛利率由44.3%下降至39.9%。但隨著今年木漿格價由上年高峰的每噸800美元回落至現時約每噸600美元左右，公司今年的成本壓力將可得以舒緩，有助其利潤率回升。而且公司今年的資本開支將夠去年少26%，而且管理層亦提及今年首兩月的銷售增長良好，我們對其全年利潤增幅表示樂觀。估值上，其股票現價反映的2011年市盈率約33.9倍，略為偏高，短期內在業績利好因素消化後，股價應會于二十天平均線以上先行整固，投資者可繼續持有。