國泰君安證券近日發佈了二季度投資策略報告，認為二季度市場存在風起再揚帆的機遇，具備“小牛市”的特徵。

　　該報告認為，從2011年10月至2012年的3月乃至後續相當的一段時間，從上證A股由2300點至2100點再回到2400點左右的區間，如果經濟能夠按照今時政策所指明的方向演繹，譬如典型的M2增速保持14%、GDP增長由此前的保8%降為保7.5%，那麼，我們認為去年四季度伴隨著PPI回落所引導的存貨週期調整一方面在經濟演繹中已經度過了最為艱難的時刻，而另一方面A股的2100點也是此輪小牛市的拐點轉折。

　　當經濟的狀況到了又一次的流動性和增長之間的取捨時，我們看到的14%M2目標和7.5%的增長無疑是給A股所支撐底氣的，壓縮空間賦予市場操作時間的氛圍是“小牛市”特質。儘管在二季度，我們可能不會看到信貸的大規模投放，但是與無厘頭的流動性釋放相比，應該可以期待美國經濟對衝歐洲、部分基建投資對衝房地産投資以及內生性的消費剛性，三點復蘇所引導的二季度市場趨勢雖不如一季度的迅猛和普遍，卻仍存在風起再揚帆的機遇。

　　行業配置方面，國泰君安認為二季度行業配置的彈性選擇更強調虛擬經濟端的券商，而復蘇之風目前而言可能更集中于美國經濟恢復、部分基建項目重啟以及消費的穩定性，看好電子、輕工製造、醫藥、地産以及水利、核電的主題投資機會。(記者 連建明)