評級結果：AA-

　　評級觀點

　　聯合資信評估有限公司(以下簡稱“聯合資信”)對奧克斯集團有限公司(以下簡稱“公司”)的評級反映了公司以空調産業為主，電力和房地産為輔的多元化發展格局，整體盈利能力良好；同時，聯合資信也關注到空調行業競爭加劇，房地産業務受政策影響較大等因素給公司信用狀況可能帶來的負面影響。

　　未來隨著公司天津空調生産基地的建設完成，智慧電表和環保變壓器的逐步量産，以及國家電網改造和智慧電網政策的持續實施，公司收入和利潤規模有望提升，聯合資信對公司的評級展望為穩定。

　　優勢

　　1.公司空調産銷量規模較大，市場佔有率居國內前列，具有一定的規模優勢。

　　2.公司電能表産能和産銷量居全國首位，規模優勢明顯，競爭力強；同時受益於國家電網改造及智慧電網政策的實施，發展前景良好。

　　3. 2011年公司下屬子公司寧波三星電氣股份有限公司在上交所掛牌上市，公司權益類資産增長明顯。

　　關注

　　1.中國空調補貼政策陸續結束，行業景氣度面臨下降挑戰。

　　2.公司房地産板塊受宏觀經濟政策影響較大，具有一定的不確定性。

　　3.公司有息債務規模上升較快，經營性凈現金流有所波動。（聯合資信：于浩洋 周馗）

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