晨報記者 劉志飛

　　滬深A股自年初以來持續走強，其中不乏投資機會，不過，不少投資者忽視了另一個重要的投資品種B股。伴隨人民幣資本項下自由兌換的腳步加速推進，B股的歷史遺留問題早晚要解決，B股價值再發現的機會也越來越近，事實上，今年以來B股的反彈力度就明顯強于A股。

　　今年以來，國內A股市場持續走高，截至昨日，上證指數已從本輪行情的最低點上漲了272.11點，漲幅達12.8%。而相比B股指數，A股的漲幅就有點小巫見大巫了。截至昨日，B股指數已從本輪行情的最低點上漲了38.45點，漲幅達18.7%。不但本輪反彈力度強于A股，從中長線來看，B股收復失地的能力也明顯強于A股。從2008年以來的大熊市觀察，截至目前，B股指數已經收復大部分失地，相當於從最高點下跌38%，而上證指數目前的點位相當於從歷史高點跌幅還超過60%。

　　投資者看好B股主要是看中其與A股相比是少有的估值洼地，其中隱藏著豐富的投資機會，從目前A、B股的比價來看，同一上市公司的A股價格普遍比B股價格高出一倍以上。B股的價格理應參照A股價格適度折價，而目前巨大的價差明顯存在套利空間。而這種套利機會被激發出來的機遇或許就是人民幣資本項下可自由兌換。

　　隨著人民幣匯率改革的推進，人民幣在資本項目下實現自由兌換是早晚的事情，而這樣一來也就意味著B股將會和A股合併。值得注意的是，今年以來，人民幣實現在資本項目下實現自由兌換的步伐越來越快。近日，國家外匯管理局召開會議，總結2011年資本項目外匯管理工作，研究部署2012年資本項目外匯管理工作。會議認為，2012年，面對國內外經濟出現的新情況、新特點，資本項目外匯管理要按照全國外匯管理工作會議的部署，進一步深化資本項目外匯管理改革，穩妥有序地推進人民幣資本項目可兌換。農業銀行高級經濟師何志成認為，兩會後人民幣匯改進程或加快。他認為，人民幣可以穩步分步地進行匯改，而不必急著一步到位地實現自由兌換。在實現完全自由兌換之前，人民幣可以先成為國際貨幣。

　　經濟學家吳曉求此前認為，A、B股並軌是早晚的問題，因為中國股市不可能允許兩種貨幣長期存在，當初發行B股是為了籌集外匯，現在這個理由不存在了。但A、B股並軌涉及到人民幣匯率機制改革等問題，A、B股並軌相當於是第二次股權分置改革，包括純B股的股改問題。如果A、B股並軌時間很近，B股將具有巨大投資機會。