日前，五家標桿地産央企陸續發佈了2011年年報，除保利香港外，其他房企的營業額增長勢頭都出現了不同程度的放緩。同時五大地産央企的庫存激增三成，超過3000億元，調控下的去庫存難題依然未解。在向剛需旺盛的二、三線城市擴張過程中，一線城市的低去庫存率或迫使部分項目降價。

　　華潤置地、遠洋地産、中國海外發展、保利香港和招商地産等五大地産央企近期發佈了2011年業績報告，其營業額共計人民幣1151億元，同比增加26%，相比較于2010年33%的增幅，降低了7個百分點。除保利香港外，其他四房企的營業額增幅都出現下降。下降幅度最大的招商地産，增幅由2010年的36%下降到2011年的10%。

　　鏈家地産市場研究部馮聯聯認為，五大標桿地産央企的營業額同比增加了26%，雖然央企具有得天獨厚的融資環境，相比其他知名房企，其營業額增長卻並不明顯，如龍湖地産的營業額增長了60%，萬科的增長也達到了42%。其中華潤和中海的項目偏重於中高端，項目的平均售價都高於12000元/平方米，較難得到市場主力的剛需購房者的青睞。而招商和遠洋的項目以深圳和北京等一線城市為主，受限購政策的影響較大。

　　據鏈家地産市場研究部統計，這五家標桿地産央企的待售物業，發展中物業和其他存貨總計約人民幣3458億元，同比增長33%，與行業平均水平持平。其中華潤置地和保利香港的存貨同比增幅都超過了50%。

　　馮聯聯認為，存貨的增大不僅加大了房企的經營風險，也會影響到部分房企的經營策略。從今年兩會透露出的政策信號來看，調控政策將會得到繼續執行，購房者的觀望情緒難以改觀，購房意願降至13年來同期新低，由信貸放鬆引發的市場回暖難以持續。若不採取積極的營銷策略，2012年房企的去庫存難度只增不減。招商地産將保銷售作為2012年工作的“重中之重”，其他地産央企年報也強調了去庫存的重要性。

　　2011年，五大央企地産的全國化佈局戰略明顯，如華潤置地在2011年新進駐南京、常州等8個二、三線城市，中海也在寧波、惠州等7個城市拿地。但是這些地産央企在一線城市的銷售不盡如人意，如招商地産旗下的瓏原家園推出5套八五折特價房，即使相比前期項目有5%的價格下浮，截至目前入市9月後的去化率也僅為13%。華潤置地旗下的華潤九里也推出了送一百平方米花園的促銷活動，但是2012年至今僅去庫存15套。

　　馮聯聯認為，相比較于龍湖和萬科等高週轉房企，五大地産央企的資金回籠能力有限，主要原因是其降價幅度有限，難以貼近購房者的心理價位。隨著限購政策不動搖，為了支持二、三線城市的項目開發，一線城市的部分在售項目或再次出現降價，而新入市項目定價也會更有競爭力，以求快速消化庫存。