“忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開”。被市場期待已久的地方養老金入市終於蹣跚來臨。據報道，經決策層批准，全國社會保障基金理事會受廣東省政府委託，投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元，資金將分批到位，委託投資期限暫定兩年。這意味著千呼萬換的“中國版401K計劃”正式走向前臺。

　　無疑，對於中國股市而言，這確實是個利好的信息。畢竟它將帶來一定的增量資金投入到市場中。

　　但是，是否此次入市的千億養老金都會投入到股市，並達到一些市場人士認為的“救市”目標，起到“炒熱”股市的願景呢？

　　恐怕這種想法是“剃頭挑子一頭熱”。

　　之所以這麼説，最主要的緣由在於養老金入市的目的是要實現保值增值，而不是充當“解放軍”為長期套牢的資金“解套”，更不是為一些“暴炒”的股票接手“擊鼓傳花”的最後一棒。據全國社會保障基金理事會表示，受託投資運營基本養老保險資金，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類産品中，確保實現基金保值增值。

　　眾所週知，全國社保基金投資主要配置固定收益類産品、股票和直接股權投資(實業投資)三類。股票投資的比例不會太多。按相關規定，社保基金投資基金及權益的比率不超過40%，對於A股市場最多能注入400億元的“新鮮血液”。數據顯示，到2011年底社保理事會現有資産中，各大類資産的實際比例分別為：固定收益佔50.66%，股票資産佔32.39%，實業投資佔16.31%，現金及等價物佔0.64%。所以，從資金角度看，養老金入市並不意味著給股市帶來太多的投入資金。而從“讓老百姓的養命錢”的角度看，即便投入到股市的資金，也不會給那些“暴炒股”、“垃圾股”解套，因此在投資組合的選擇上必須是增值前景可期、風險相對較小的板塊和概念，即投入到有穩定收益的績優股中。

　　此外，從目前來看，養老金主要委託給社保基金運作，社保歷來偏重於長線投資，因此，養老金的投資標的可能是滬深300中行業景氣的藍籌，資源、消費、金融板塊可能成為目標。目前全國養老金的規模有2萬多億元，而即便是全部投入股票市場，對於總市值高達20多萬億元的A股市場而言，並不能起到“炒熱”市場和拉動股票市場的“奇效”。而從此次養老金入市的時間上看，它真正進入股市的準備期要在3個月以上。何況，以目前A股來觀察，市場並沒有體現價值投資的良好環境，機制的改革依然在“摸索”中，整個市場的操作方式主要還是以博弈波段的價格差為主。在“強制分紅”、“退市機制”、“信息披露透明”、“內幕交易”等大格局仍不能有效改善的前提下，養老金入市實際上能夠發揮的作用非常有限。

　　誠然，中國養老金入市有利於培育市場長期投資和價值投資理念，有助於提升資本市場的運行效率，有利於資本市場的穩定，同時也將促進資本市場的制度建設。同時，也將將推動股東回報、形成長期投資價值投資的投資氛圍及導向，漸漸改變市場的投機習慣，推動市場形成良性循環。但是，在當前的股市環境中，不能過多地將養老金入市看作“天降大利好”進行炒作。

　　因此，對於千億養老金的入市，只能以冷靜和理性的態度來對待。