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　　2012年03月20日13:39來源：中國證券網作者：齊魯證券研究所

　　投資策略:從1~2月份下游數據看:國內發電量數據可以判斷,全年發電量可能呈現出前低後高的概率較大;而統計局公佈的鋼鐵2月份日均産量達到192萬噸,好于我們的預期。因此,對全年的總體煤炭需求不應過於悲觀,維持增速6.5~7%的判斷。過去半年時間由於國際需求疲軟導致國外煤價走弱,近期國際焦煤價格有企穩跡象,符合我們的預期預計後市下跌空間不大。國內煤炭基本面正在逐步兌現之前的判斷,維持前期對短期、中長期煤炭基本面的觀點:(1)短期煤價風險已階段性釋放完畢;(2)機構對煤炭股的配置仍處於較低水平,從歷史經驗看,煤炭股仍有反彈空間。(3)煤炭企業大股東增持顯示産業資本對煤炭A股目前點位的投資價值的認同;(4)煤炭是優質藍籌股。煤炭企業盈利水平維持高位增長(內生或外延),行業平均EPS以及未分配利潤處於市場前列。建議優選投資標的:陽泉煤業(600348,股吧)、國投新集(601918,股吧)、恒源煤電(600971,股吧)、蘭花科創(600123,股吧)、平莊能源(000780,股吧)、永泰能源(600157,股吧)、盤江股份(600395,股吧)、冀中能源(000937,股吧)。（齊魯證券研究所）