評級觀點

　　經聯合資信評估有限公司評定，華天酒店集團股份有限公司(以下簡稱“公司”或“華天酒店”)擬發行的2012年度第一期短期融資券的信用等級為A-1。基於對公司主體長期信用以及本期短期融資券償還能力的綜合分析，聯合資信認為，公司本期短期融資券到期不能償還的風險較低。

　　優勢

　　1.公司是湖南省知名旅遊酒店上市公司，經營發展受到政府的高度重視，區域行業地位突出。

　　2.公司旗下酒店業務快速成長，自營酒店的數量和規模得到迅速提升，目前公司已擁有9家自營高星級酒店，整體經營狀況穩定。

　　3.公司經營活動現金流入和凈額對本期短期融資券覆蓋程度較高。

　　關注

　　1.公司目前處於擴張期，成本及期間費用高企，利潤總額與營業收入增長不匹配。

　　2.公司有息債務規模上升較快，債務負擔較重。

　　3.公司目前投資規模大幅增長，對外融資壓力大。（聯合資信 張成 董鎏洋）

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