國海證券（000750）：三類政策主題股票進入活躍期

　　種子旅遊和文化傳媒三類主題或成熱點

　　今年是“十二五 ”規劃第二年，我們認為今年“兩會”還將從保民生強調經濟結構轉型的角度出發，政策議題的重頭戲仍是擴大內需鼓勵新興産業發展。預計鼓勵引導消費提升消費結構，加快新興産業扶持的政策會陸續出臺。

　　民生保障：關注種子板塊

　　2月初頒布的中央一號文件，內容重點強調了加大農業科技的投入力度，著眼點還是在保障糧食的穩産增産上。在國內城鎮化進程穩步推進的過程中，耕地面積無法再擴大成為糧食穩步增産的一個瓶頸問題。為了解決這個瓶頸，國家只有在農業科技上，特別是種子的研發培育技術上有所突破，才能大幅度增加農作物單産，從而實現糧食增産的目的。作為反映民意的最高級別會議，兩會的熱點議題仍可能是農業生産的投入和科技進步問題，種子板塊作為最為受益品種，值得投資者持續關注。個股關注：隆平高科（000998）敦煌種業（600354）。

　　擴大內需：關注旅遊板塊

　　自從2010年2月《國務院關於加快發展旅遊業的意見》出臺，旅遊産業就被國家提升至“戰略性支柱産業”地位。之後，國家層面針對旅遊行業的發展，多次發文，凸顯了國家對旅遊行業的重視程度，也表明了旅遊行業在國家經濟轉型中的重要地位。

　　今年在國家堅決調控房地産固定資産投資受到抑制的背景下，擴大內需就顯得尤為迫切。而旅遊行業本身具有耗費資源小帶動系數大對於刺激消費，擴大內需具有明顯的帶動作用。而且，國內人均GDP在2008年就超過3000美元。根據發達國家的經驗，人均GDP超過3000美元後，旅遊業有望迎來加速發展。隨著人均收入進一步增加，旅遊消費也有望從之前的觀光遊升級為休閒遊度假遊。可以關注：麗江旅遊（002033）峨眉山。

　　體制改革：關注文化傳媒

　　近期《國家“十二五”時期文化改革發展規劃綱要》發佈。該《綱要》明確了到2015年將文化産業發展成為國民經濟支柱産業，強調體制內文化企業是改革重點。後續對推動文化産業發展還有多項配套措施。與此同時，目前從各地方性兩會討論的議題來看，推動文化産業改革和發展也成了熱點話題。在近期召開的全國“兩會”上，推動文化産業發展的政策同樣有望成為一大議題。具體品種方面，可以關注享受所得稅優惠具有網絡整合預期的天威視訊（002238）。

　　本輪反彈演繹的路徑基本依循三條主線：建議持續關注市場博弈變化而非一時漲跌，仍然看好審批可能放開的核電主題、 節能環保中的脫硝主題以及戶籍改革帶動的深度城市化相關主題。

　　低估值藍籌更受關注

　　本輪反彈演繹的路徑基本依循三條主線：外圍流動性氾濫下推升的有色、煤炭和券商等彈性板塊作為反彈先鋒，帶動了市場情緒的好轉，而業績穩定的銀行作為流動性釋放的關鍵也成為股指企穩反彈的定海神針；第二是 圍繞政策放鬆預期、地産、建材、汽車、家電等板塊隨之接棒，跌宕起伏；第三條線則在於有經濟的短期補庫存需求的化工、電子和機械。

　　我們保持謹慎樂觀，建議持續關注市場博弈變化而非一時漲跌，配置上側重第二條和第三條主線。一方面，以博取高彈性為目的的有色、煤炭、券商等強勢板塊前期漲幅較大，存在回調風險，另一方面，低估值藍籌正在獲得市場更多關注，估值修復空間打開：而地産政策從底部逐漸回暖已經比較確定，地産板塊中期仍處上升通道。個股上建議結合行業以及低估值藍籌兩個維度來進行篩選。主題方面，仍然看好審批可能放開的核電主題、 節能環保中的脫硝主題以及戶籍改革帶動的深度城市化相關主題，並關注財報超預期、高送轉等帶來的投資機會。

　　風險提示：當前經濟基本面仍面臨較大的不確定性，估值修復仍有可能繼續遭遇盈利下滑， 投資行動需更加謹慎， 需密切注意股指衝高回落風險。此外，外圍仍存動蕩，中東局勢變化帶來大宗産品價格尤其是油價波動值得我們密切關注；而在 QE3 兌現之前，美元指數可能反轉會壓制風險偏好情緒，資金可能再度流出新興市場。

　　（國海證券）