上周有色板塊依然錄得0.46%的相對收益，分子行業來看，基本金屬板塊跌3.47%，小金屬板塊漲3.51%，貴金屬板塊跌4.01%。有色板塊顯然繼續受到了小金屬板塊強勢上漲的支撐。而小金屬板塊的股價表現與小金屬價格繼續加速下跌的表現背離，不可否認其中不乏市場炒作因素，同時也暗示著市場將産品價格下跌信號解讀為行業拐點的臨近，反映出對小金屬後市看好的預期。

　　我們在3 月月度策略報告中提到：預期3 月份有色板塊的支撐因素更多的將來自於全球宏觀經濟，尤其是美國經濟的進一步改善；而現階段，雖然美聯儲加推量化寬鬆的可能性減弱，沒有再次釋放QE3 的信號，但全球貨幣政策仍在給予配合；同時，部分品種進入消費旺季，板塊因此也繼續易漲難跌。當然，潛在風險包括：不被看好的年報披露高峰期的到來、全球經濟數據出現反復，有色板塊年初以來已經上漲27.16%存在調整需求等等。

　　從12 日-18 日一週宏觀面運行情況看，雖然溫總理對房地産市場調控不放鬆的表態，引發市場對中國金屬需求或將進一步放緩的擔憂；但在2 月份零售銷售數據強于市場預期、就業市場持續轉好，經濟穩健復蘇態勢依然未變的背景下，美國依然扮演了核心支撐力的角色；而全球貨幣政策層面，繼上周歐洲央行、英國央行、加拿大央行、澳洲聯儲、新西蘭聯儲和韓國央行均宣佈維持基準利率不變後，本週俄羅斯央行、日本央行，印度央行均宣佈維持基準利率不變；國內2 月份新增外匯佔款環比大幅下滑超八成，市場也普遍預期存準率近期可能再次下調；美聯儲本週議息會議雖只字未提QE3，但宣佈繼續承諾超低利率環境將會維持到至少2014 年末，全球貨幣政策依舊維持寬鬆。目前看來，市場運行態勢與我們的預期仍較一致。綜合考慮，我們繼續建議機構投資者標配有色板塊。國信有色3 月的板塊投資組合為：辰州礦業(002155,股吧)（權重20%），包鋼稀土(600111,股吧)（權重20%），廈門鎢業(600549,股吧)（權重20%），新疆眾和(600888,股吧)（權重20%），中金嶺南(000060,股吧)（權重20%）。（國信證券研究所）