近日，由上海證券報社主辦的第40屆“中國資本市場季度高級研討會”在廣西巴馬舉行。

　　包括海通證券(600837,股吧)首席經濟學家李迅雷、湘財證券副總裁兼首席經濟學家李康、廣發證券(000776,股吧)研究所所長張嵐等30余位來自券商、基金、信託等多層次金融機構的證券研究負責人應邀出席，並參與了問卷調查，從宏觀經濟、大盤走向、板塊策略等多個層面，為正站在十字路口的A股市場把脈。

　　受訪專家觀點則趨於謹慎，多數認為今年將呈現“牛皮市”格局，多空博弈將十分焦灼。

　　一、宏觀基本面穩定 但地産調控對A股影響大

　　英大證券研究所所長李大霄就認為，2月CPI3.2%創20月新低，將使以控物價為主的宏觀調控取向轉為穩增長為主，從緊的貨幣政策轉為中性可能性較大。包括李大霄在內，所有受訪者一致認為，央行年內還會下調存款準備金率。

　　其中，四成受訪者認為將有1~2次的下調，六成受訪者認為將出現3至4次下調。

　　同時，多數受訪者認為下次存款準備金下調將出現在今年上半年，有27%的受訪者則認為存款準備金率本月內即將下調一次。

　　有逾三成的受訪者認為房地産調控政策的走向將對A股市場産生重大影響。今年房地産調控政策可能針對性更強。

　　二、歷史底部已確認 牛市行情仍糾結

　　在判斷A股未來走向時，長期樂觀與中期謹慎兩種觀點普遍為與會各大機構的研究負責人們所糾結。

　　大多數受訪者同意，目前的A股點位已在或接近歷史底部，適合長期投資者擇機建倉。67%的受訪者認為，從長期來看，2012年將是中國資本市場一輪大牛市的起點，僅有不足三成受訪者認為，A股目前離底部尚有距離，應繼續觀望。

　　但在討論2012全年A股走勢時，大多數受訪者的態度則轉為謹慎。僅有18.8%的受訪者明確表示2012年A股將是牛市，而有62.4%的受訪者認為，2012年多空博弈將非常膠著，應當稱為“牛皮市”。銀河證券研究所總監秦曉斌在接受採訪時也表示，A股目前處於震蕩時代，向上拓展空間有限。“目前可以説A股的底部已經探明，2300點就是震蕩區間的下軌，但中期來看A股將呈現震蕩回歸態勢。”而有過半數受訪者認為，行情的上軌或將集中在2700點至2800點之間的區域。

　　三、短期操作策略存分歧 熱點板塊有共識

　　對於未來可能出現的結構性機會，受訪負責人的觀點集中在藍籌股估值修復行情與政策扶持熱點産業兩大類。其中券商、地産等早週期股受到最廣泛青睞。萬聯證券研究所所長高上在接受採訪時表示，目前市場可能已進入到反彈的後1/3段，資金流入的重點正在從前期的超跌、高彈性、雙底朝著滯漲股、題材概念、一季報預增個股轉移。“投資者需要特別注意‘兩會’後階段市場的輪動方向，保持一半清醒一半醉的投資狀態。”高上表示。

　　據《上海證券報》

　　對於未來可能出現的結構性機會，受訪負責人的觀點集中在藍籌股估值修復行情與政策扶持熱點産業兩大類。其中券商、地産等早週期股受到最廣泛青睞