“我們早就聽説了。”對於上交所于3月13日發佈的《關於徵求優化大宗交易機制有關措施意見的函》（下稱意見函），上海一家專門從事大宗交易業務的私募機構負責人並未感到意外。

　　“這次出來的政策跟我們之前了解的大致差不多，我們感覺對整個大宗交易市場的影響還是挺大的。”上述不願公開姓名的私募人士坦言。

　　新政劍指大宗交易

　　“我們應該是知道的最早的，交易所之前叫我們過去提過意見。”上海某券商內部一位從事大宗交易業務的人士告訴本報記者。

　　據該機構人士透露，關於大宗交易的政策內容只是當時眾多文件中的一塊，而這些都被上交所列為今年將要推出的創新業務，“我記得一共有11項之多，都需要機構提意見”。

　　實際上，早在3月7日召開的兩會證監會系統代表委員新聞發佈會上，上交所理事長耿亮就已經對外透露過相關消息。

　　除了債市以及國際板等問題，耿亮曾表示上交所今年將推進多項創新業務，其中就包括了“進一步優化大宗交易方式”，“延長大宗交易時間”以及“降低大宗交易門檻”等信息。

　　最終出臺的意見函則顯示，上述三句話幾乎囊括了大宗交易新政的全部內容。

　　“交易時間改成下午四點到晚上八點，我們以後恐怕就要上夜班了。”前述券商人士頗為無奈。

　　儘管如此，該機構人士仍然支持這一改革，“以前交易時間只有下午三點到三點半，經常手忙腳亂，很容易出錯，以後就不會出現這種問題了”。

　　在該券商人士看來，對其業務影響最大的就是交易時間的延長，而對專門從事大宗交易的買方機構而言，情況也同樣如此。

　　“現在的規則改成當日成交，次日清算，中間就會隔一個交易日，如果説以前是T+0，現在就改成T+1了，對於我們買方來講，風險就更大了，需要更多的技術分析和趨勢判斷，不像以前只要拿到貨都能賺錢。”前述私募機構的負責人分析認為。

　　而對於降低大宗交易門檻，該業內人士認為意義並不明顯，“300萬的門檻本來就不高，降到60萬意味著散戶也可以進行大宗交易，但這麼小的量根本不需要走大宗交易平臺，大小非完全可以自己直接賣掉。”

　　上交所欲趕超深交所？

　　在業內人士看來，曾經默默無聞的大宗交易市場，如今能夠引起交易所的重視，並不讓人感到意外。

　　實際上，自證監會2008年4月20日發佈《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》之後，大宗交易市場便呈現出了爆髮式增長。

　　Wind數據顯示，2011年兩市大宗交易總額已經高達1380億元，這一數據幾乎是2007年的48倍。

　　“據我們觀察，深交所的大宗交易活躍程度要明顯比上交所高，這應該是這次改革的原因。”前述大宗交易人士認為。

　　本報記者統計發現，2011年上交所大宗交易總額為672.29億元，而深交所這一數據為708.39億元。

　　而截至二月底，上交所的總市值高達16.6萬億元，佔兩市總市值近60%，但上交所的大宗交易總額只佔總交易額的48%。

　　2012年最新的數據顯示，截至3月14日，深交所大宗交易總額已經達到126.85億元，但上交所這一數據僅為82.74億元。

　　“這次的新政策實施以後，上交所大宗交易平臺的成交量應該會有一個很大的增長。”前述私募機構人士認為，“奧秘就在放寬漲跌幅限制範圍上。”

　　意見函顯示，上交所未來還將放開大宗交易的折價限制，並提供“帶鎖定期大宗交易機制”，該機制一共分為兩檔。

　　第一檔為“漲跌幅限制範圍為前收盤價格的70%－130%的，鎖定期限至少為6個月”；第二檔為“漲跌幅限制範圍為前收盤價格的50%－150%的，鎖定期限至少為1年”。

　　“這一條有利於那些已經解禁但暫時還不想減持的大非，特別是大股東，可以利用這個規則先通過大宗做個過橋，就能達到避稅的效果。”前述私募機構負責人坦言。

　　根據2009年底出臺的《三部委關於個人轉讓限售股徵所得稅通知》，自2010年1月1日起，對上市公司個人股東轉讓限售股取得的所得，將按照“財産轉讓所得”，適用20%的比例稅率徵收個人所得稅。

　　而上交所出臺的大宗交易新規意味著，大小非可以借助該規則，最多可以規避50%的稅收。

　　“我們又可以多一項幫大小非提供過橋的業務。”上述私募人士坦言。